降息预期刺激美股上涨，就业数据提振加元走强-随便找信息港

降息预期刺激美股上涨，就业数据提振加元走强

　　经历了2011年来最差5月后，美股在6月份绝地反击。连续五周下跌后收出周线级别第一根阳线。中美贸易争端短期内恐怕不会有实质性改变，墨西哥方面则跟关于边境管理方面积极磋商来避免的关税大棒。

　　标普500指数报收于2872点，技术面上连续四个交易日出现逼空行情。大盘一举收复年线，直到尾盘站上季线，暂时扭转了空头格局。道琼斯指数盘中一度突破26000点整数关口，最终报收于25983点。

　　中美贸易争端的焦点纳斯达克指数报收于7742点，其中微软创出历史新高，首次在收盘市值超过1万亿，终于可以傲视FANG股票梦幻组合。TSX指数报收于16227点，涨幅略微比低一些。

　　消息面上本周美联储主席鲍威尔在周二的公开讲话中提到，为了应对贸易紧张会作出必要的合适应对措施。尽管具体的时间并未透露，外界猜测美联储降息恐怕最快会在今年夏天就出炉。美联储这一轮货币政策的收紧工作一开始就显得小心翼翼，从2015年12年开始，美联储一共累计加息9次，缩减了将近8000亿的资产负债表。

　　至今失业率还是维持在比较低的水平，薪资增长环比增速还是在3%附近，但是相比2007年之前动辄4.5%-5%的薪资增幅还是显得比较温和。前财长萨默斯表示：货币政策的效果有一定的滞后性，虽然美联储主观上降息牌能够越晚打越好，但是现在的情况已经需要根据一些领先指标提前做出预判。如果行动过于迟缓，恐怕会错失软着陆的最佳时间窗口。

　　如果降息过于迟缓和犹豫，美联储恐怕将重蹈2000年和2007年的覆辙。按照那两次经验，美联储需要至少降息500个点避免发生经济衰退。

　　宏观数据面上公布的就业数据也成为了佐证（包括ADP小非农和大非农）。5月份非农就业新增一共只有75000个，相比外界预期的有不小的差距。ADP数据更是指出小型企业已经开始出现了就业削减的现象。薪资增幅从之前3.2%回落到3.1%，显然美联储现在考虑的不是应对通胀，反而是通缩的隐忧。

　　固定收益市场，本周继续涨势一片。10年期国债收益率在非农数据不及预期后，一度跌至2.06%，打破了2017年9月份以来的最低记录。随着全球PMI指数表现放缓，美联储恐怕在未来12个月降息幅度达到4次。欧洲央行恐怕会最快在年内重新启动QE,在宽松预期下，全球负收益率的债券总量达到11万亿，仿佛回到了3年前英国退欧公投期间的金融环境。国债收益率回到1时代恐怕也是时间问题。

　　加拿大本周公布的就业数据显得非常强劲，一共净增加了20700个就业。失业率下降到了5.4%，创出1976年来的最低记录。TD高级经济学家BRIAN DEPATTRO表示：这份就业报告很漂亮，但是随着贸易争端再次升温，央行会谨慎行事。目前加息的可能不大，央行会将注意力集中在制造业经理人指数，批发零售数据等。加元兑美元重回75美分上方，报收于75.32美分。

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