美锦能源：伪装成氢能源的煤炭股 大股东高比例质押

　　不过记者咨询行业内人士得知，焦炉煤气中除了50%左右的氢气，还有5%-8%左右的一氧化碳，此外还有其他多种杂质，而一氧化碳的物理性质和化学性质与氢气相似，这就加大了从焦炉煤气中分离氢气的难度。目前工业上对焦炉煤气的应用，主要还是对焦炉煤气进行加温、加压、加入其他物质，使其产生化学反应，生成人造天然气、甲醇、苯等物质，然后作为燃料、化工原料进行应用。

　　美锦能源2018年年报中虽然4次提到公司拥有丰富的氢资源，未来将布局加氢站。但美锦能源加氢站却仅仅停留在表述部分，未有实际投入，其氢能源应用公司山西示范区美锦氢源科技发展有限公司也还停留在筹建阶段，仍未投入生产。而美锦能源最近几年投资的其他焦炉煤气应用项目：焦炉煤气综合利用生产合成尿素联产 LNG 项目、焦炉煤气制液化天然气项目等项目却进展顺利，已进入生产阶段。这也侧面反映了，与焦炉煤气分离氢气相比，焦炉煤气其他化工应用技术更加成熟，短期经济效益也更好。

　　记者针对焦炉煤气分离氢气与焦炉煤气传统的化工应用两者经济效益情况，也征询了美锦能源董秘办，对方未予回复。

　　大股东高比例质押，业绩受钢铁价格波动影响

　　虽然氢燃料电池业务短期内难以支撑美锦能源业绩增长，不过钢铁行业2016年触底，随后钢铁价格开始缓慢上涨。作为钢铁行业的上游，美锦能源经营状况也随着钢铁价格的回暖而大幅改善。

　　2016年初钢铁价格触底上涨，美锦能源也在2016年实现扭亏为盈，随后营收与利润也随着钢铁价格的上涨而增长，美锦能源的营收增速走势与钢铁价格走势也大体相同。然而，在2018年钢铁价格已出现探顶迹象，美锦能源营收增速也在2018年出现拐点。以此来看美锦能源营业收入与利润一定程度上依赖下游钢铁市场的需求，而目前钢铁价格已在高位震荡了一年多，美都能源(3.430, 0.31, 9.94%)炼营业收入与利润短期内恐难有突破性增长。