试向易主席建个言:大家痛恨的做空机制恰是慢牛保障

　　近日，有一则“新证监会主席主持讨论完善做空机制”的“传闻”让市场明显下跌。对此，证监会新闻发言人表示，“已关注到相关消息；上述消息纯属谣言。证监会正在按照中央经济工作会议的部署，坚持市场化法治化方向，加快资本市场改革开放，毫不动摇推进资本市场健康发展。”

　　其实，含“做空机制”的市场机制的完善，正是“坚持市场化方向”，而且，大家痛恨的“做空机制”，恰恰是长期慢牛的保障。

　　假如有完善的做空机制，就很可能避免了2013-2015年累积的中小创、绩差、概念、题材、壳资源股票的巨大价格泡沫。须知，股市低迷不振，正是我们过去三年来一直为这个泡沫的终极破灭而付出代价。

　　即使现在没有做空机制，绩差、概念、贵价、题材股中的地雷阵始终是要炸的，躲得过初一，躲不过十五，只是长痛与短痛之间的选择题而已。财务报表做假的骗局一旦开始，就停不下来。只能以更大的骗局来掩盖原来的骗局……最终到了不可收拾的地步。“乐视网(2.630, -0.01, -0.38%)”的一地鸡毛就是一个典型例子。

　　如果我有机会给易主席建言，我会有以下说法：

　　应吸取2014-2015年从“杠杆牛市”到“惨烈熊市”的教训，更好地改善资本市场的制度建设，提升监管的能力。证监会的真正责任是要确保公开、公平、公正的市场原则，让市场变得更有效，保障市场参与各方的合理利益，而不是调节指数的点位，更不是确保大部分投资人赚钱。

　　都知道A股熊长牛短的主因在于发行与退市机制的扭曲，让大部分时间的总体估值偏高。新股的发行更是被人为控制节奏造成稀缺，一上市的新股价格就处于不合理的高位。只要是处于高位，只有靠慢慢地下跌来回归正常了。山有多高，谷就有多深，无论以何种手段，都没法改变市场规律。

　　其实，股市低迷时，推行改革的阻力与代价都最小，监管者应把握时机，实行实质上的注册制，严格执行退市制度，配合严惩财务数据造假与市场操纵，让A股具备优胜劣汰的机能，提升A股的投资价值，将来就能改变投资人大多亏损的困境。记得2005年间，股市低迷不堪，然而监管者以“开弓就没有回头箭”的勇气推动“股权分置改革”，结果迎来了史上最波澜壮阔的一场大牛市。

　　同时，我也希望对市场中摸爬滚打的投资人建言如下：

　　注册制的推出与退市常态化的结果一定是“少数绩优核心资产继续受青睐，而多数‘绩差’‘概念’地雷继续要命爆破”，投资者必须摒弃“炒新、炒小、炒绩差、炒概念”等光荣传统了。否则除了继续送钱外，将一无所获。

　　价值投资的原则非常简单，那就是：选好公司，等合理价，做长期打算。只可惜“选”、“等”、“长期”这三个关键字知易行难。“武功高强”的投资人一旦做到了知行合一，就可以凭价值投资策略一剑走天涯了。其它的各类“技术派”、“消息派”、甚至“内幕派”的武功都构不成你的对手。