新钢转债的案例也提醒我们对回售条款和赎回条款的时点把握也需留意

　　我们对当前已经进入回售期或在一年内进入回售期的个券进行梳理分析，这样的转债目前共有四只：格力、江南、电气、航信转债。具体来看，格力转债目前不会触发回售条款，且转债价格高于回售价格，毫无博弈价值。江南转债于今年3月进入回售期，且在四月已进行过一次下修，虽然正股价格仍显疲弱，但尚未第二次触发有条件回售，且从之前的下修来看，发行人的促转股意愿还是较强的，未来若有回售压力，或再次下修转股价。电气转债将于明年2月进入回售期，回售收益一般，前文已分析过，不再赘述。航信转债将于明年6月进入回售期，虽然目前股价持续低于回售触发价，但转债价格在101元附近震荡，与回售价格相差无几，因此即便触发回售，博弈空间也不是很大。