发布时间:2018-04-23 09:57:27 文章来源:互联网
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央行放开债券投放量,未来管理模式可能会如此做法

  上周央行公开市场操作净投放4800亿元,其中星期五开展了800亿元的国库定存操作。拆借回购利率明显走高,交易所隔夜利率上升幅度超过300bp。存单发行利率普遍回落,股份制银行1M品种发行利率小幅下滑,城商行、农商行走高;而3M、6M品种发行利率均有明显回落,幅度在30bp左右。
 
  之所以称其为不必要,是因为在2003年以来准备金率经历了3轮下调:一是08年4季度,二是11年2季度~12年1季度,三是15年1季度~16年1季度。第1次是在GDP和CPI同时大幅下跌的衰退背景下;第2次是在GDP走低和CPI走高的滞涨背景下;第3次则是在CPI走低,且外汇占款持续流出的背景下,基本面均存在较大下行压力,而从目前情况来看,基本面依然稳中趋缓,下行压力并不显著。
 
  一级招标平稳偏暖,降准推动收益率大幅下行,而且,国债、政金债收益率明显下行。受星期二晚间央行降准的影响,债券市场多头情绪高涨,国债、政金债各期限品种收益率均出现大幅下行,其中政金债长端利率下行幅度超过20bp。从收益率变化来看,星期三下行幅度最为明显,此后国开债各期限品种在周四出现5bp左右的回调,但市场多头情绪不改。国债期限利差10Y-1Y继续维持在52bp左右。当然咯,目前的话,固定收益市场展望:关注资金面的变化以及美债收益率发展趋势

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