债券调控升级，未来债券会有什么样的走向？

　　我们预计3月CPI将下滑至2.5%，而PPI则回落到3.1%。春节错位效应逐渐消退，需求也有一定的回落，预计CPI增速受到食品价格的影响较为明显。食品方面，农业部农产品批发价格指数在3月份出现明显回落，猪肉、蔬菜和鸡蛋的批发价格的环比降幅最为明显，预计仅有水果的环比变化为正，而猪肉价格走低主要是由于春节过后需求下降以及供应商备货充足。非食品方面，在贸易战担忧的扰动下，国际油价震荡走高，布伦特原油和WTI原油在3月下旬分别升至70美元和65美元关口；而在供暖季临近尾声的影响下，国内液化天然气价格在3月出现了小幅回落。综上，虽然国际油价回升，但猪肉、鲜菜及鸡蛋等食品价格的明显回落或对通胀形成掣肘，预计3月CPI增速回落至2.5%。