各位书友大家好,昨天我们讲到了华尔街的争论,有人认为股市是随机漫步的,也就是说你学不学习,努不努力最后结果差不多,但他们无法绕开一个坎,就是沃伦巴菲特,怎么解释沃伦巴菲特每次都能赚到钱?而且还赚到了很多钱,他们很头疼,他们放狠话巴菲特注定会失败的结论,这些人也一直没等到。事实上他们日后也不可能等到。然后这帮人给了一个自圆其说的东西,他们说可能是因为命吧,巴菲特也许就是命好。猴子扔飞镖,恰巧每次都扔到了靶心上。
巴菲特看到这样的结论鼻子都气歪了,他在一次格雷厄姆证券分析这本书发行50周年的大型研讨会上给出了反驳,他说我和我的伙伴,从各个方向去投资不同的领域,但是我们都取得了很好的成绩,我们都是格雷厄姆理论的追随者,所以我们无论玩多少次掷硬币的游戏,都能保证人头朝上。这些证据足以表明,他们今天的成绩是实力而绝非运气。也正因为这次讲话,一个格雷厄姆之后,关于沃伦巴菲特的投资理论正在形成。他们根本不关心波动率,芒格后来反驳说,什么价格什么套牢,这都是废话连篇。当你数十年拥有一个源源不断创造财富的资产的时候,谁还会关注波动呢?
巴菲特和芒格就是这样,他们一开始也捡烟蒂,抽完最后一口就扔,自打买了伯克希尔之后,他们就开始关注现金流了,买到企业的现金流,他们就用这些现金不断的买能够创造现金流的资产,然后就是资产越来越多。赚的钱也越来越多。你觉得他是在炒股,他其实就是在收集能赚钱的资产。偶尔赚个价差,那都是副业。所以赚钱是肯定的,业绩增长是肯定的,那么怎么可能还会随机漫步,当然是随着时间的推移越来钱越多。所以我们的投资者要学习巴菲特,就先学习他买资产,买入不断的现金流。这才能永远不败。碰到熊市就放几年,熊市过去之后,马上股价就分分钟涨回来。用巴菲特的话说,你买到了好公司,就意味着与时间成为朋友,每过去一天你的赢面就增大一分。而买到了坏公司就正好相反,每过去一天,你的风险就会累加。
巴菲特自己的投资也是这样,大熊市里他也不赚钱,但是熊市一过,无论是美国广播公司,还是他收购的那个家具城,立马就全都价格攀升,那个老太太的家具城,2年就涨了7倍。说来也奇怪,之前很多经营困难公司都在巴菲特的手里重新绽放了光芒。当时管这个叫做巴菲特的魔法。而巴菲特其实就做了一个事情,那就是知人善任,他一般会用内行来管理,而他自己的身份不是董事会成员,就是公司的幕后老板。他总是要参与一下公司的运营。
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另一视角
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