在美元指数、美股预期下行，美债收益率曲线倒挂场景下，全球可配置非美元安全资产又很匮乏，央行增加黄金储备是资产配置的正常选择。但是对于个人来说，过度看涨黄金可能就不是一个明智之举了。

因为黄金与股票不同，没有分红，与债券也不同，没有利息。唯一获利的机会就是有其他同样迷信黄金的投资者在更高价位上接手。在如此位置继续买进黄金，其实后期的收益空间是不大的。

因为从历史的经验来看，美联储开启降息周期以后，黄金虽然有大概率上涨的趋势，但是涨幅是有限的。

就好比在在美联储开始降息后，黄金出现了不同幅度的上涨，在第1、3、4轮降息周期中，金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅。

也就是说，像2001年和2008年这样的金融危机，黄金也只不过在降息周期开启后上涨了30.3%和17,28%。 但此次的其实根本没有达到2001年和2008年的金融危机程度，所以后势的上涨幅度可控，所以对于黄金后期的涨幅空间其实不应该过分乐观。

说得简单点就是，上涨趋势成立，涨幅空间有限。

第四、对于目前的投资环境来说，A股的布局价值远远高于黄金！

在我开始的时候就说过一句话，现在是否应该买入黄金的另一个重要决定因素在于，现在是否有比黄金更值得买入，未来涨幅空间更大，概率更高的投资选择。我认为有，就是A股！

（一）目前A股的数据显示，已经到达底部区域！

当前，A股在2440点附近的时候，市盈率为12.48倍，居历史月份第305位，处在历史数据91.04%的分位数位置；而市净率则是1.26倍左右，跌破了历史各大熊市的最低点，成为了29年以来的最低位置！

相比历史几大熊市底部区域来看，A股的市盈率仅次于2013年熊市大底之后，而市净率成为了29年以来历史最低，布局价值非常明显。

（二）再来看一下黄金价格历史走势情况。

在过去20年里，黄金共经历了三轮大牛市：

第一轮牛市，从2001年4月开始，一直持续到2008年3月。在此期间，金价从260美元/盎司左右，涨到了1000美元/盎司的上方，涨了超过740美元/盎司，涨幅达到了285%。

第二轮牛市，从2008年10月持续到2011年8月。在此期间，金价从680美元/盎司左右涨到了1900美元/盎司，上涨了1220美元/盎司，涨幅179%。

第三轮牛市，从2015年12月到至今。在此期间，金价从1040美元/盎司，涨到了1500美元/盎司，上涨460美元/盎司，涨幅接近44%。

（三）比较下在黄金的这三轮牛市中，A股大盘又涨了多少呢？

在2001年的熊市之后，A股开启了998点涨到6124点的大牛市，整体涨幅达到了505.68%;

在2008年的熊市过后，A股开启了1664点涨到3478点的大级别反弹，整体涨幅达到了89.40%；

而在2013年的熊市之后，A股开启了1849点涨到5178点的大级别牛市，整体涨幅达到了163.15%；

这些还都是指数涨幅，如果懂得选股的话，个股的涨幅可能还要惊人，少则2-3倍，多则3-5倍，厉害的5-10倍，这些都是常有的事。

所以，如今A股严重低估，布局价值现象，熊市下跌也已经达到了四年左右的时间，满足一轮大级别熊市的下跌周期和幅度。那么这样来比较的话，未来A股的涨幅空间和投资价值一定是远远大于黄金的，那黄金也就不值得买了。

我们可以看到，近几年以来，外资和机构不断的抄底A股，而不是在买入黄金，已经说明了一切！聪明的资金，总是会选择更有价值，能赚更多的地方进行流入。

综上所述，无论从长或短的时间角度出发，黄金的投资收益并没有优势。

自从石油美元替代了金本位的以来，你会发现在漫长的资本市场发展历程中，黄金的价格表现不温不火，不冷不热，涨不到哪里去，也跌不到哪里去，一直来说比较稳定，收益表现不如其他投资资产。

可以看得出黄金具有相对稳定的属性，也就是说，具有避险的功能。短期内，投资黄金作为避险资产是可行，长期来看，就不是最佳的投资标的，因为跑不赢通货膨胀，黄金的价值也就会大幅缩水。

而从目前各类资产的估值水平比较，中国各类资产投资价值“股>债>黄金>现金>房”。

虽然股市平均成绩是: 七亏二平一赚，但市场给予的平均成绩是: 投资股市100年有收益680倍，也就是年化复利6.8%；中国29年股市收益30倍，年化复利是13%。在加上现在的A股低估严重，投资价值非常高，也就是说，长期来看投资股票才是最明智的选择，远远好于黄金！

因为黄金并不能持续“产奶”，所谓的加密货币也不能，黄金和数字货币之所以能升值，只是因为稀缺性和避险情绪的支撑。问题是如果未来避险情绪得到弱化，其实黄金的上涨势头就会结束，而涨幅空间更是远弱于其他投资项目，导致的结果就是你又赚不到钱，还错过了布局A股的最佳时机。

所以，我认为其实现在不是买入黄金的时机，反而应该布局A股。