98亚洲金融危机，08年次贷危机，18年是谁？(2)

其次，欧洲地区的经济也不断创新高，但是政治风险以及恐袭频发带来的不安，使得欧洲投资者的信心蒙上了一层阴影。

从经济增长上来说，欧洲今年格外强势，从欧元兑美元大涨12%便能看出，但同样也受到低通胀的拖累。而从货币政策上来说，欧行的态度一直比较鹰派，随后又谨慎，因为欧行不希望欧元涨太快，过早过多的消化预期，拖累经济增长。不过，欧行18年退出宽松的政策趋势并没有发生变化。

其他发达国家如英国、日韩、澳洲等国家地区，经济形势、货币政策走向和欧美趋势大致相同。经济在慢慢复苏，但通胀依旧低迷，货币政策上或多或少，都在转鹰，计划或期待退出宽松时代。

而发达国家的经济增长和货币紧缩政策，对于新兴市场的威胁愈加增强。

新兴市场，以金砖四国中国、印度、俄罗斯、巴西为代表，其中俄罗斯和巴西目前受累于石油等大宗商品价格的暴跌（与美联储加息密切相关），仍挣扎于经济大萧条中。

中国和印度的经济增长也出现衰退，同时货币政策依旧以刺激为主，这直接导致17年大批外资撤离两国市场。其中不可否认的是，中国的人口优势在慢慢降低，今年印度的经济增长可能高于中国，中国面临的危机比印度更强。

如此一来新兴市场便与发达国家形成强烈对比，虽然现在中印的经济增长维持在6%以上，但其中货币刺激效应明显，未来在发达国家紧缩货币的过程中，资金将继续流向发达国家，同时流动性进一步降低。如果新兴市场依旧坚持财政刺激，货币必将大幅贬值，经济衰退，必然引发金融危机。

而新兴市场选择收紧货币，跟随发达国家步伐，这是不得已但必须要做的。比如今年央行可能加息一次，但是加息对于债市的冲击，还债成本和付息成本加大，也很有可能造成金融危机。

所以，如果18年打破不了98、08的魔咒，经济最危险的并不是发达国家，而是新兴市场，其中新兴市场以货币刺激应对流动性降低的法子不行了，中印面临的挑战和风险极高。