发布时间:2017-12-31 13:54:50 文章来源:互联网
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央行定调2018的金融市场是这样的(3)

 
    有效控制宏观杠杆率;(前三季度不曾出现)
 
    健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革;(前三季度不曾出现)
 
    守住不发生系统性金融风险的底线;(前三季度不曾出现)
 
    上述变化说明什么呢?
 
    主要是四个方面:
 
    第一,切实管住货币供给总闸门和保持货币信贷及社会融资规模合理增长,共同表明:2018年会是货币政策的保持之年。
 
    也就是说,再货币供应量层面不会更低,但也不要希望会放松。
 
    这其实算是一种方向性的调整。因为此前可以看到是调紧,有很强烈收的意味;而现在是保持,是一种延续,更不是进一步加强。
 
    第二,从去杠杆过渡到控制杠杆。
 
    2017年主要任务是去杠杆,这一点和货币收紧,监管从严相匹配。
 
    四季度央行明确提出有效控制杠杆率,而是“去”。那么和第一点里面提到的改变类似,即保持现有的速度即可,而不再刻意的提高去杠杆的速度。重在保持现有的张力,维持货币政策和监管的张力。
 
    第三,2018年调控框架的健全之年,汇率和利率的深化之年。
 
    2017年是双支柱提出,并初步确立基本的骨架之年,而2018年,根据央行的措辞是添血添肉,让政策细化落实的一年。
 
    从对于市场的冲击力上来说,或许2018年不会出现2017年很多政策从无到有,让市场产生剧烈阵痛的触感。但小火慢炖之下,想要获得一丝丝的轻松也几乎是不可能的。持续性的压力仍然会存在。
 
    对人民币来说,此前三个季度都强调是要稳定人民币汇率,而四季度则没有了稳定的字眼,而转而以深化改革替代。
 
    这种态度的变化,可能意味着央行判断现在的人民币走势已经足够稳定了,下一步应该进一步推进改革,也就是汇率的工作重点发生了变化。

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