金融危机下中小企业融资难成因分析

金融危机下中小企业融资难成因分析

二、中小企业融资难的主要表现

目前，我国中小企业融资难主要体现在以下几个方面：一是融资方式较为单一，缺乏直接的市场融资渠道。 据统计，目前全国85%的中小企业资金不足，需要再融资。 从融资方式来看，70%的企业资金来自银行，20%通过民间资本等自筹方式获得，7%通过内生融资获得，只有3%的企业通过直接融资获得. 从银行贷款总额来看，银行对中小企业的贷款额度不到总额的10%。 中小企业资金需求旺盛与资金供给十分有限之间的矛盾十分突出。

二是对贷款期限、方式和数量有限制。 目前中小企业贷款存在的一个突出问题是，银行贷款的期限结构不能满足中小企业的资金需求。 在现行银行授信授权和授信体系下，地市、区级基层银行业金融机构授权很少，大多无固定资产贷款发放权，仅有小规模流动资金贷款授权。 通常情况下，银行贷款期限短，金额普遍较小，主要用于解决临时流动资金，而固定资产贷款控制非常严格，难以开展项目开发和扩大再生产。 在贷款方式上，以抵押和担保为主，只有极少数企业可以享受信用贷款。

三是全社会包括很多商业银行的信贷观念跟不上当前发展形势，对中小企业缺乏必要的认识和足够的重视，普遍认为资金投向中小企业——规模大的企业风险大、成本高、工作量大、效益差。 不大。

三、金融危机下中小企业融资难成因分析

长期以来，我国中小企业融资高度依赖自有资金或内源性融资。 权威金融机构数据显示，在中美两国中小企业融资结构中，中国自有资金占60%，而美国仅占30%； 中国的银行贷款只占20%，而美国是30%。 42%。 近年来，我国中小企业发展迅速，占GDP比重显着提高。 但中小企业信贷比例基本维持在5%左右，没有明显变化。 与大公司相比，中小企业的银行信贷额度非常低。 当前中小企业融资的现实表明，国内银行业对中小企业的金融服务不能满足中小企业扩张期的资金需求，也无力在危机时刻实施救助，帮助中小企业摆脱财务困境。

分析中小企业融资困难或金融服务不足的主要原因有：一是在国内金融领域，与传统的大企业金融服务和政策以及国内统一市场相比，中小企业和国内区域市场的金融服务和政策 在金融服务和政策方面，存在着致命的“短板效应”。 过去，在经济繁荣时期，一些问题隐藏在金融大浪潮的掩护下。

但是，在当前的经济金融环境下，短板的存在及其经济利益已经变得极为明显； 二是目前我国融资服务链条还不完善，融资体系还不健全。 在现行金融服务体系中，大型或全国性商业银行占据主导地位，制定和实施的金融服务标准在全国统一。 在此类机构的硬性标准下，通常与个性化较强的中小企业的金融服务需求存在诸多冲突，筛选成本也很高，因此对中小企业或区域性金融服务没有经济激励。 第三，我国中小企业也存在很多短板和先天缺陷。 由于它们大多处于创业阶段，管理薄弱、规模小、管理不规范，难以满足融资需求。

同时，在宏观风险加剧的情况下，银行更不愿放贷。 目前，银行贷款仍是中小企业融资的主要渠道。 根据中国人民银行的一项调查，中国中小企业的融资绝大部分来自银行贷款。 但由于金融危机导致整体宏观经济环境发生显着变化，对中小企业的不利影响主要体现在供给层面的资金成本和生产成本增加，以及增加除了国内和国外需求的下降外，可贷资金减少。 再加上央行放宽信贷规模控制，中小企业融资渠道大幅收窄。 随着中小企业经营风险和信用风险水平的大幅提高，信贷配给现象将更加严重，可贷资金可能会绝对减少。

四要创新融资方式，构建有效多层次的融资体系。 当前，中央提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品”的设想。 这是推动我国资本市场改革开放和稳步发展的重大举措。 建立多层次资本市场，可以有效、更大程度满足多元化市场主体特别是中小企业的资金需求，有利于促进各类资金流动和重组。 畅通的现代产权制度创造条件； 有利于促进储蓄通过多元化渠道转化为投资，降低金融系统性风险，减少投资引起的宏观经济波动。 中小企业融资难主要表现在融资渠道狭窄。 因此，在解决中小企业融资难问题时，必须着眼于整个资本市场，着力构建有效、多层次的融资体系，着力改善中小企业融资环境。 . 金融制度和金融工具的创新，将为中小企业开拓融资渠道，筹集更多资金，促进我国中小企业更好发展。

（一）大力加强和完善间接融资渠道，不断创新融资方式，丰富融资渠道

间接融资主要是指债务融资，是企业在一定期限到期后必须偿还本金和支付利息的资金。 中小企业除使用传统的抵押贷款外，还应加强和改进以下融资方式：

1.综合学分

对通过工商注册年检、经营良好、信誉可靠、具有长期银企合作关系的企业，银行可在一定期限内给予一定额度的授信额度。 经营情况 分期付款，随时贷款还款，不仅借贷非常方便，还节省了融资成本。

2.信用担保贷款

目前，我国已设立多家中小企业信用担保机构。 这些机构大多实行会员制管理，属于公益性、行业自律、非营利性组织。 会员企业可通过中小企业担保机构的担保向银行借款。 此外，中小企业还可以向专门从事中介服务的担保公司寻求担保服务。

3.无形资产抵押贷款

根据《中华人民共和国担保法》的有关规定，以商标权、专利权、著作权中的财产权等依法可以转让的无形资产作为借款质押物。

4.票据贴现融资

商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。 对于企业来说，票据贴现就是“用明天的钱来赚后天的钱”。 这种融资方式值得中小企业广泛积极运用。

5、BOT项目融资

BOT（BUILD-OPERATE-TRANSFER）即建设-运营-移交。 企业投资公共工程时，通常采用政府给予企业项目建设特许权的这种方式。 采用BOT方式更容易得到一些财团的支持。 融资时，主要是将项目抵押给财团或金融机构，然后进行建设。 建成后，用经营利润偿还贷款，或将一定期限的经营业务出售给金融机构。 或财团。 这种方式比较适合投资大型公用工程设施，如道路、桥梁、大型电站等。公司可以采取股份制，吸收财团入股，然后以本公司作为项目建设主体与当地政府签订协议。 政府通过银行提供一定的资金支持，给予企业一定的经营期限进行经营。 经营期满后，整个项目将归政府所有。

6.融资租赁

融资租赁是指设备采购企业向租赁公司申请融资，租赁公司进行融资，从供应商处采购相应的设备再租赁给企业，使“融资”变“融资” ，承租人按期支付租金。 在整个租赁期内，承租人享有使用权，同时承担维修保养义务。 融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式。 看似是贷款，其实质是贷款，融融资融于一身。 为我国中小企业进行设备更新和技术改造提供了一条全新的途径，可以减轻设备改造带来的资金周转压力，避免支付大量现金，同时支付租金可在设备使用寿命内分期摊销。 不是一次性还款，公司资金周转不会出现困难，也可以避免因价格波动和通货膨胀而增加资金成本。

7.典当融资

典当融资是一种以实物所有权作为实物抵押品取得临时借款的融资方式。 与银行贷款相比，典当贷款成本高，贷款规模小。

8.买方贷款

如果公司产品有可靠的市场，但自有资金不足，财务管理基础较差，难以提供抵押品或寻求第三方担保，银行可以根据销售合同，提供贷款支持。 卖方可向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。 或者买方出具银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。

9.政府基金

对于处于创业初期的中小企业，其在企业结构、规模、财务状??况等方面远不能满足银行融资或证券市场的要求，但这些企业的融资需求往往是非常紧迫，但他们的融资渠道不够。 许多。 为此，设立了许多支持中小企业发展的基金，如中小企业发展基金、创业投资基金、科技发展基金、支农基金、技改基金、等等，这些资金的特点是利息低，甚至没有利息，还款期长，甚至不还款。 例如，科技型中小企业技术创新基金是一种政策性风险基金，不以盈利为目的，主要在企业发展和融资过程中起到引导作用。

10.民间资本

目前，我国民间资本总量非常庞大，仅浙江省民间资本就达6000亿元。 一方面，民间资本介入融资市场，丰富了中小企业的融资渠道，具有融资快捷、资金划转方便、门槛低等优势； 这增加了民间融资的财务风险和财务造假的可能性。 为此，政府应采取相应措施，鼓励和保护民间资本介入融资市场。 为规避金融风险，规范管理，需要引导建立一批有实力、规范化、专业化的投资基金机构，对分散的私募基金进行统一管理。 作为政府投资的有效补充，政府也应尽快出台相应的法律法规，加强对民间资本的监管，有效防范金融舞弊，降低金融风险。

（二）大力发展直接融资渠道

直接融资主要是指股权直接融资，是公司股东投入公司的资金。

股权在不同的产权组织形式中有不同的表现形式。 具有资金筹措快、流动性强的特点。 是中小企业更好的融资选择。 由于股份是按股份公司的全部资本平均分配的，所以其实物表现就是股票。 由于每股均等，金额较小，中小投资者也可以投资。 为此，可以加速资本的增长。 集中。 同时，股票经批准后可上市流通，流动性高，使股票成为一种融资工具。 发行股票可以筹集资金而无需承担还款风险。 为此中小企业融资难银行的原因，在拓展传统间接融资渠道的同时，必须充分重视直接融资渠道的拓展。

充分利用中小企业板、创业板等境内融资渠道。 国内中小企业上市基本集中在深圳的中小板。 从2004年6月成立到2008年，已有270多家公司上市。 对于中小企业来说，公开发行股票和上市是快速成长的主要方式。 中小企业公开发行上市，有利于提高公司自有资本的比重，改善公司资本结构，提高公司自身抗风险能力，增强公司发展后劲； 有利于公司资产并购重组等资本运作； 有利于股权增值和企业整体市值的提升。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，公司向社会公开发行新股应当具备下列条件：具有健全、运作良好的组织机构； 其他重大违法行为。 除满足上述条件外，还必须满足中国证监会规定的合规要求。 如最近三个会计年度净利润为正且累计金额超过3000万元； 最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元人民币，或者最近三个会计年度累计营业收入超过30000万元人民币； 发行前总股本不少于人民币3,000万元； 及采矿权等）占净资产的比例不超过20%； 最近期末无亏损。 针对在高科技领域经营良好、发展前景广阔、成长性强的新兴中小企??业，中国今年启动了创业板市场。 近两年累计净利润不低于1000万元并持续增长； 或者最近一年净利润不低于500万元； 营业收入增长率不低于30%，发行前净资产不低于2000万元。 对符合上述条件的公司，应抓住机会聘请保荐机构、会计师事务所、律师事务所等上市中介机构，办理重组辅导、上市材料申报、证监会审核、路演询价等手续。定价、发行和上市。 、从公开市场筹集资金，增强发展动力。

积极开拓国际资本市场。 国际中小企业资本市场主要集中在香港创业板、美国纳斯达克、英国AIM、新加坡和日本等交易所。 香港创业板市场成立于1999年，截至2008年，历时9年，上市公司近300家； 成立于1971年，在美国纳斯达克上市的公司有5000多家中小企业融资难银行的原因，其中高科技公司约有2000家； 自1999年AIM市场发展走上正轨以来，已有1000多家上市公司，近几年每年上市公司超过200家； 新加坡的SESDAQ市场也是170左右； 日本新兴企业市场成立于1999年，迄今约有130家上市公司。 由于这些国际资本市场发展相对成熟，市场资金充裕，上市程序相对简单，时间短，操作方便，近年来部分国内企业选择境外市场上市，通过上市实现自身快速发展。 对于成长速度快、盈利能力强的国内企业，尤其是有国际业务的企业来说，海外上市也是一个不错的选择。

（三）继续完善中小企业融资体系

根据中小企业的特点，设立专门的金融机构或在金融机构设立专门的融资服务部门，是世界上许多市场经济国家普遍采用的一种金融支持方式。 小型金融机构是为中小企业提供融资服务的主要渠道。 加快发展适合中小企业的金融机构和非公金融机构，可以削弱国有商业银行的垄断地位，促进银行间的公平竞争，为中小企业提供金融服务。规模企业。 为企业发展提供融资服务。 同时，允许企业进入金融领域，创办民营银行。 这些专门为中小企业服务的银行，可以与中小企业建立密切、长期的纽带和信任关系。 除提供贷款外，还可以为中小企业提供市场信息、企业管理等多方面的服务。 银行与中小企业的关系密切，信任关系建立，贷款就会容易。 二要加快中小企业信用担保体系建设。 信用担保是解决中小企业贷款担保和抵押问题的有效途径。 许多国家设立了基金，通常由政府提供资金支持，以弥补借款人违约造成的损失； 另一种是相互担保制度，即中小企业联合起来，共同为会员提供担保。 三要合理调整银行??贷款利率结构，降低中小企业融资成本。

建立中小企业直接融资体系

一是设立中小企业创业投资基金

国外高科技中小企业的发展主要依靠风险投资。 所谓风险投资，是指主要以股权资本（或特殊债权）的形式，投资于具有巨大发展潜力的创业企业和创业项目，希望企业成长为有实力的企业后退出的一种资本。水平相对成熟，获得较高的资本回报率。 经营形式。 风险投资的作用是聚集社会闲置资金，形成一定规模的风险投资。 设立创业投资基金，有利于加快高新技术产业化。

二是鼓励中小企业金融互助合作

许多国家的政府通过明确协会的组织职能来鼓励中小企业的自助和自律活动。 这些中小企业协会的职能受政府监管，有助于落实政府对中小企业的扶持政策。 有行业、有地区、有半官半民的协会，在自救自律中发挥了更大的作用。 可成立中小企业金融互助协会，实行会员制。 企业缴纳一定的会费后，可以申请数倍于会费的贷款，形成区域小企业内部资本市场。 但在操作上，必须接受央行的监管，防止扰乱金融秩序。

三是大胆尝试股权融资

欧美许多国家在主板市场之外还设立了二板市场。 上市条件低于主板市场。 成立的目的是解决中小企业特别是高新技术企业的融资问题。 目前，我国中小企业，尤其是高科技中小企业，多为高风险、规模小的企业，进入国内股市难度较大。 融资创造了良好的平台。

2012年9月17日转自中国产业研究网