第 2 章股权证券.pptx 第 47 页

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第二章权益性证券 第一节股票概述 一、股票的定义 股票是证券的一种主要形式，是指股份公司发行的用以证明投资者股东身份和权利，并以取得股息为基础的股份。和奖金。 二、股票的特点 1.收益 2.风险 3.流动性 4.永久性 5.参与股数和股份数是股份公司平分资本的基本计量单位。 对于股东来说，意味着他们在投资中所占公司资本的份额。 股份以股票证书的形式表示。 股票只是股份有限公司用来代表公司股份的形式。 股和股是形式和内容的关系。 1913年广州市民收藏发行的铁道存量（图）长44厘米，宽34厘米。 它用活字印刷在白纸上。 股票正面分为两部分：右边是“利息凭证”。 两张利息凭证上写着股东的名字“冯灿文”和“冯福藏”。 “年度股息”形式； 左边是股票，上面印着一行拱形大字：“商办粤汉铁路股份有限公司”，下面是一面红黄蓝白相间的旗帜。粤汉铁路。 建筑右侧为火车头图案，左侧为火车车厢图案。 图案下方为粤汉铁路广东省地形图及设计路线图。 地图底部写着：“公司招中股开办粤汉铁路，每股实收广东双分钱五元，共计八十八万一千七千五百元。”六十二股分三期交割。

第一期1元优惠幅度最大的优先股是累积分派参与优先股，第二期1元5角，第三期2元5角。 冯福藏先生附赠两股。 按原章缴足三期后，一共缴银10元。 合理发行股票分红凭证作为证明。 股票发售时间：“中华民国二年（即1913年）11月28日”； 股票签字人：詹天佑，助理：李玉芬，董事：许恩友、张家钊、梁燮元、李振成优惠幅度最大的优先股是累积分派参与优先股，刘锦江、梁汝芬、李建成等人姓名及印章. 清代和民国时期的旧存量面积较大，一般有600平方厘米，最大的超过2000平方厘米。 每只股票都记录了：时间、地点、人物、公司规模、主营业务、董事会成员、股本、红利、审批单位、公司章程等。很多股票的董事会成员都是历史名人，如粤汉铁路股票上的“中国铁路之父”詹天佑的名字。 第二节 股票的种类 一、记名股票和非记名股票 记名股票是指股份公司股票的名称载于股票表面和股东名册的股票。 比如法人股和国家股的特点：股东的权利属于记名股东，无需一次性足额背书即可转让，挂失方便，相对安全。 转账比较方便，不能报，安全性差。 2、有面值股票和无面值股票。 面值股票：面值=总股本÷股数。 公司资产的增减对应增减。 3、有表决权的股份和无表决权的股份。

/view/342667.htmVoting shares/view/2085.htmStocks是指持有人对/view/9988.htm公司的经营管理有表决权的股份。 表决权股份又可分为：普通表决权股份、多数表决权股份、限制性表决权股份和表决优先股。 四、我国股票的分类 1.国家股：是指具有代表国家投资权的部门或机构以国有资产投资于企业所形成的股份。 2、法人股：指具有法人资格的企业法人或事业单位、社会组织以其合法经营的资产投资于公司的非上市流通股权所形成的股份。 （境内外） 3.个人股 4.外资股 首次发行且必须发行的股份构成股份公司的资本基础。 根据《公司法》的规定，普通股股东享有下列法定股东权利：参与公司重大决策的权利、分配公司盈余和剩余资产的权利、选择经理人的权利、以及优先认购新股的权利。 （二）普通股融资的优缺点 （二）优先股 优先股与普通股相对应，是指股东享有一定优先权（如优先分配公司利润和剩余财产权）的股票。 其特点主要包括：固定股息率、优先分配股利、优先分配剩余资产、一般无表决权。 2008年10月，在美国主要银行股价暴跌、美国股市面临崩盘危机之际，美国政府宣布以1250亿美元收购花旗银行、摩根大通等九大银行的优先股，稳定了资本当时的市场。

一方面，美国政府购买各大银行优先股提振了市场信心，阻止了次贷危机的进一步蔓延； 另一方面，优先股作为一种股权融资方式，提高了金融机构的资本充足率，缓解了金融机构的融资压力。 对政府而言，不仅可以获得丰厚的优先股股息，而且不会干预公司内部运营，避免了当时美国市场对政府将银行“国有化”的担忧。 美国政府并不是当时唯一购买各大银行优先股的“机构”。 巴菲特在危机期间也采用了类似的方法。 巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司在 2008 年以 50 亿美元的价格从高盛集团手中购买了部分优先股，以帮助高盛增资并恢复市场对这家投行巨头的信心。 效果也可以用立竿见影来形容。 在接受巴菲特投资的一天后，高盛成功进行了增持，获得了57.5亿美元的融资。 2011年3月19日，投行巨头高盛集团宣布，将支付55亿美元赎回2008年年中全球金融危机爆发时高盛集团出售给沃伦巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的优先股。 高盛声明指出，本次优先股赎回交易包括一次性支付16.4亿美元优先股股息，赎回交易还将包括4月1日至赎回日期间应付的优先股股息。 2400 万美元。 巴菲特显然从这次优先股交易中尝到了甜头。 2011 年 8 月 25 日，巴菲特购买了美国银行 50 亿美元的优先股。

同一天，美国银行股价上涨近 10%。 优先股分为累积优先股和非累积优先股； 参与分配的优先股和不参与分配的优先股； 可转换优先股和不可转换优先股； 可赎回优先股和不可赎回优先股； 股息不可调整的优先股。 累积优先股和非累积优先股 累积优先股是指在某一营业年度内，如果公司的利润不足以分配规定的股息，未来优先股的股东有权全额索取。往年支付的股息。 供应。 对于非累积优先股，虽然公司有权优先于普通股获得公司当年利润的股息，但如果公司当年利润不足以按规定分配股利，非累积优先股的股东累计优先股 不得要求公司在以后年度补发。 一般来说，对于投资者而言，累积优先股比非累积优先股具有更大的优势。 参与优先股和非参与优先股 当企业利润增加时，除按预定利率享有利息外，能与普通股一起参与利润分配的优先股称为“参与优先股”。 除既定股息外，不再参与利润分配的优先股称为“不参与优先股”。 一般来说，参与优先股比非参与优先股对投资者更有利。 可转换优先股和不可转换优先股 可转换优先股是指允许优先股持有人在一定条件下将优先股转换为一定数量普通股的优先股。 否则，它是不可转换的优先股。 可转换优先股是近年来越来越流行的一种优先股。

可回收优先股和不可回收优先股 可回收优先股是指公司获准发行该类股票，已经发生的优先股将按原价回收，并加上一定的补偿。 有强制赎回和任意赎回之分。 相反，它是不可撤销的优先股。 分红可转换优先股和分红不可转换优先股 分红可转换优先股是指股息率可以调整的优先股。 股息不可转换优先股是指股息率不能调整。 第三节 股利分配与股票价值 一、股份公司的收入分配 （一）公司税后利润分配原则 1、依法分配原则 2、非有不可分配原则四、公司持有的公司股份不进行分配的原则 （二）股份公司收益分配顺序按照我国现行规定，公司税后利润应按以下顺序分发： . （一）弥补亏损； （二）提取法定盈余公积金； （三）支付优先股股利； （四）提取任意准备金； (5) 支付普通股股息。 在特殊情况下，当公司法定盈余公积金超过资本总额的一定比例，如50%时，超出部分可用于分配股利。 2、股利的构成和分配方法 股利包括股利和红利两部分。 优先股股东取得的股息一般以股息形式，股息率固定； 而普通股股东的报酬一般以股息的形式。 公司分红一般有三种形式： 1.现金分红（分配） 2.股票分红（赠与、转让） 3.财产分红 4.债务分红 5.建行分红 3.股票及其除权除息价格计算 （一）股票除权除息的含义 （二）除权除息的相关术语 1.有权利的股票 2.填权与过户权 3.除权与除权-派息日 4、股权登记日 股权登记日收盘价+配股率*配股价格-现金红利)/(1+配股率+红股率) 其中：红股率=红股率+转股率10股送2股3股，现金5元，股权登记日收盘价为15元，则除权价格为（不含税）（15-0.5）/（1+0.2+0.3）=9.67元公司解散清算时剩余财产分配顺序 1. 适当的清算费用 2. 支付公司聘用人员员工的工资 3. 缴纳州税 4. 偿还银行贷款、公司债务和其他债务 5. 如有盈余，将按比例分配给股东 4. 股票 (1) Par price 一只股票的票面价格为也叫面值，即股票面上所标明的金额。

有些股票有票面价值，称为票面价值股票； 有的不标明票面价值的，称为股票。 (2) 账面价格 账面价格，又称股票净值或每股净资产，是指每股所代表的实际资产价值。 普通股每股账面价格=（公司资产净值-优先股面值总额）/普通股股数 （三）清算价格 清算价格是公司清算时使用的，是指每股所代表的实际价格。 清算价格=公司全部资产拍卖后的净收入（扣除负债后）/股份数量。 作为投资者，内在价值应该是最客观的价值，即股票未来收益按市场收益率折算的现值。 即现金流量贴现模型或股利贴现模型 (5) 市场价格 股票的市场价格一般是指股票在二级市场上的交易价格。 五、我国股权分置改革 1、股权结构的概念 所谓股权结构，是指/view/29120.htm上市公司股东公开发行的股票在/view/ 10107.htm股票交易所，称为/view/457239.htm流通股，公开发行前未上市交易的股票称为非/view/457239.htm流通股。 这种将同一上市公司的/view/29120.htm 的股份分为流通股和/view/677074.htm 为非流通股的股份分拆情况，在中国大陆证券市场上是独一无二的。

沪深两市2.45万亿元市值中（2012年8月末市值已达2.1万亿元），目前流通股市值仅8300亿元，市值国有股票和其他非流通股1.62万亿元。 元。 如果国有股获得流通权/view/159631.htm，沪深交易所可流通的股票数量将一下子翻倍，市场只能单向运行，且那就是跌倒。 如果再考虑国有股基本都是以1元/股的价格获得，而/view/457239.htm的流通股大多是以/view/194528.htm几倍甚至十几倍的溢价购买的，那么/view/1325745.htm 流通股的股东在/view/169936.htm 国有股减持中所遭受的损失不难看出。 五、我国股权分置改革一、股权分置的概念二、股权分置改革的背景及原因（一）大股东不关心股价涨跌，影响上市公司股权交易并购. （二）单一股东的中小股东表决权失效。 （3）一只股独大，被局内人控制，制度存在漏洞。 (4)同股不同权，同股不同利。 （五）无法准确计量上市公司市值。 1992年5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场上，国家股、法人股、社会公众股和外资股四种股权形式并存.

1992年7月，STAQ市场获准开市。 1993年4月，NET市场获准开放，个人可以参与交易。 1999年，两市均被勒令关闭。1999年10月，管理层实施“国有股配股”政策，采取“净资产高于市盈率10倍以下”的方案。 中国嘉陵、千胎先尝国有股在二级市场向投资者配售的方案，导致股市暴跌后烟消云散。 1999年11月，申能、云天化分别回购注销国有法人股。 2000年4月配发国有法人股获批上市。 2001年1月，吴敬琏在央视发表了著名的赌场论，五大经济学家公开回应吴敬琏的观点，拉开了中国股市大讨论的序幕。 2001年6月13日，政府管理层宣布减持国有股的措施即将出台。 市场各方普遍预期利好政策或将出台。 6月14日，上证指数创下2245点的历史新高。 2001年7月23日，烽火通信、北盛药业、江淮汽车、中国纺织等多家上市公司按融资金额的10%的市价（发行价）减持国有股。 2001年8月，徐小年发表了《调整中的中国股市》一文。 文中提出的观点后来被市场解读为著名的“推倒重来论”。 2001年9月，张卫星先生在网上发表了著名的《中国股票市场非流通股全流通解决方案》，引起了网络舆论的关注，从而带动了国有股减持概念的兴起。解决全流通问题的理念。

2001年10月22日晚间，管理层宣布，在首次公开发行股票及增发新股中暂停执行国有股减持政策。 2001年11月，中国证监会成立筹划委员会，面向社会公开征求国有股减持问题的解决方案。 2002年1月26日，中国证监会在其网站上公布了国有股减持政策的阶段性成果，并提出了“折价配置方案及配套措施”。 次日，股市暴跌逾6%，创下1339点的新低。 1月28日，证监会召开专家座谈会，停止执行该方案，并宣布在国有股减持中保护投资者权益，实现多赢，市场反弹。 2002年6月24日，国务院发文，停止国有股在股票市场减持。 2003年10月，中国证监会副主席屠光绍发表“差异论”，认为中国股市与国际股市“既有差距，又有差异”。 2003年11月，中国证监会主席尚福林公开表态：“中国股市存在股权分置问题”。 于是，学术界和市场上逐渐采用了“股权分置”的说法。 2004年2月，国务院发布《国九条》，承认我国股票市场存在股权分割问题，并提出积极稳妥解决问题的政策。 2005年3月，温家宝总理在全国人大会议上回答记者提问时表示，将“稳妥解决历史遗留问题”。 2005年4月13日，中国证监会负责人表示，目前已具备启动解决股权分置问题试点的条件。 三、改革实务（薪酬方案）/view/462753.htm 三一重工非流通股股东向流通股股东支付2100万股公司股份和4800万元现金/view/372955.htm /view/1325745.htm ，若股票部分按每股16.95元的市价计算（2005年4月29日收盘价/view/1268731.htm，预案公告前最后一个交易日），非流通股/view/1126552.htm 支付的股份对/view/97262.htm 总对价达到40395万元。

以非流通股股东赠股后剩余的1.59亿股/view/675856.htm计算，非流通股股东支付约2.54元/股的对价/view/97262.htm以获得流通权。 /view/712217.htm 紫江企业非流通股股东向/view/1325745.htm流通股股东支付17899万股公司股份，相当于流通股股东每10股转增3股，/view/1350051。 htm 按每股2.78元的市价计算，流通权/view/97262.htm对价约为49759万元，向/view/1126552.htm非流通股股东送股后剩余66112.02元/view/675856.htm 以10000股计算，相当于/view/97262.htm 支付非流通股每股0.75元对价。 清华同方/view/1325745.htm 流通股股东每10股增持10股，非流通股股东放弃本次转股/view/97262.htm的权利，换取流通股。 非/view/2689404.htmtradable股东虽然表面上没有支付股份或/view/372955.htmcash，但由于他们/view/2208040.htm在公司的股权比例下降，他们被/view/3589704.htm稀释了以/view/3589704.htm股权/view/1126552.htm非流通股股东实际向流通股股东支付了价值5.04亿元/view/176.htm净资产的股权。

4.小额非持股减持问题（5%是大额非持股的限制） 小额非持股：少量/view/2085.htm股票被禁止上市交易（即/view/10220.htm股改后/view/10220.htm/view/677074.htm股改前非流通股占比较小/view/259295.htm限售股占比低于/view/990810.htm总股本的5%，且在/view/10220.htm股改一年后可流通，不属于大规模/view/660533.htm出售- 一年后关闭，但小部分有限抛售，以免对二级市场造成太大影响。相对较大的部分即/view/1192336.htm 大飞）。 反之则称为/view/1192336.htm大飞（即股改后/view/677074.htm股改前非流通股的比例。/view/259295.htm限售股占/view/990810.htm 占总股本5%以上的，股改后可流通两年以上，因为大飞一般是/view/9988.htm公司的大股东，/view/89530。 htm strategic investor.一般不会卖）。 自改革方案实施之日起12个月内不得上市交易或转让。 持有上市公司5%以上股份的原非流通股股东，在上述规定期满后通过证券交易所出售原非流通股。 对于非流通股，12个月内出售金额不得超过公司股份总数的5%，24个月内不得超过10%。

5.当前解决方案（大宗交易、1%限制、二次发行、可交换债券） 练习 1.股票、普通股、优先股的基本概念 2、简答 1.股票的特点是什么？ 2. 简述计算股票价值的不同方法。 3.简述股票价格指数的作用和意义。 1. 有时读书是一种避免思考的巧妙方法。 2. 阅读所有好书就像和过去最伟大的人交谈。 3、越没本事越自命不凡。 4、越是无能的人，越是喜欢挑剔别人。 5、知人者智，知己者智。 胜人者强，胜己者强。 6、意志坚强的人，能把世界捧在手心，揉捏如泥。 7. 最具挑战性的挑战是提升自己。 . 8、业余生活要有意义，不要越轨。 9、人虽已登峰造极，仍需自强不息。 10、不管要做多大的事情，都要承受多大的压力。 11.你必须先看好自己，别人才会看好你。 12、这一秒不放弃，下一秒就有希望。 13、再优秀的才能和知识，如果没有热情，无异于在纸上画饼，于事无补。 14、我只是不放过自己，现在我不会强迫自己去留恋。 谢谢大家。 在投资中，如果我们想把现在的投资作为未来送给孩子的礼物，我们关心的是它未来的价值； 而如果我们的投资在未来会有一定的回报，那么它的回报就是现在的价值。 这就涉及到终值和现值的概念。