公开发行面值为1000、期限为90天的贴现债券，贴现率为6%。

公开发行面值为1000、期限为90天的贴现债券，贴现率为6%。

答案一：

发行价：1000*(1-6%*90/360)＝985 到期收益率：(1000-985)/985*365/90=6.18% 计算得出的到期收益率高于折现率，因为投资者支付较少高于债券的面值。 贴现债券持有期收益率计算公式：持有期资本收益/买入价*365/持有期*100%卖出价：1000*(1-5%*(90-30)/ 360)=991.67元 收益率：(1000-991.67)/991.67*365/30*100%=10.22% 债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、息息债券有息债券、固定利率债券和浮动利率债券。 零息债券是一种长期贴现债券。 贴现债券是期限较短的贴现债券，又称“贴现债券”，由投资者折价发行。 到期时，债券将按面值支付贴现债券的持有期收益率公式，不收取额外利息。 从付息角度看，贴现国债以低于面值的价格发行，可视为提前还息。 因此，也可称为预付息债券、贴现债券。 西方国家发行短期国库券通常采用贴现方式。 本期债券的特点是：①发行时先从投资金额中扣除利息，先行支付给投资者。 投资者购买这种债券是希望先赚取利息，而发行人则先支付利息以尽快筹集资金。 ②由于没有息票率，投资者不能考虑使用利息再投资。

③与付息债券相比，其价格波动对收益率的影响更大。 贴现债券（discount bond）是指债券的票面上没有注明利率。 已发行且到期时仍按面值偿还本金的债券。 贴现债券，又称贴现债券，是指以低于面值的价格发行，发行价格与面值的差额相当于预付利息，按面值偿还的债券当债券到期时。 贴现债券和零息债券有什么区别？ 贴现债券是指不在债券面值上规定利率，在发行时按一定贴现率以低于面值的价格发行，到期仍按面值偿还的债券。 . 贴现债券，又称贴现债券，是指以低于面值的价格发行，发行价格与面值的差额相当于预付利息，按面值偿还的债券当债券到期时。 在国外，短期国库券（Treasury Bills）通常是贴现债券。 80年代，国外出现了一种新型债券，就是“零息”，即没有息票，也不付息。 事实上，投资者在购买这种债券时已经收到了利息（这种说法有欺骗嫌疑，实际上利息最终是一次性付清的）。 零息债券通常期限较长，最长可达 20 年。 以低于面值折价发行，投资者可在债券到期日按债券面值偿还。 示例：面值为 20,000 美元的 20 年期债券发行时的定价可能仅为 6,000 美元。 国外有经纪公司经营的特殊零息债券贴现债券的持有期收益率公式，由经纪公司将息票和本金分开，独立发行。 例如，经纪公司 Merrill Lynch、Pierce 和 Fowler Smith 发行了由美国政府担保的零息债券，本金和息票以大幅折扣发行。 两者在本质上没有区别。 它们均以折扣价发行并按面值支付。

答案 2：

公开发行面值为1000、期限为90天的贴现债券，贴现率为6%。 图1

发行价：1000*(1-6%*90/360)＝985 到期收益率：(1000-985)/985*365/90=6.18% 计算得出的到期收益率高于贴现率，因为投资者支付低于债券面值。 ②贴现债券持有期收益率计算公式：持有期资金收益/买入价*365/持有期*100%卖出价：1000*(1-5%*(90-30)/360)=收益率991.67元: (1000-991.67)/991.67*365/30*100%=10.22%

答案 3：

(1) 6%的贴现率按年化计算。 这里只发行90天，也就是1/4年。 实际贴现率为1.5%，发行价=1000（1-1.5%）=985。收益率应按初始投资985计算，985=1000/(1·90/365*YTM) YTM为到期收益率YTM约等于0.2420 (2) 贴现债券持有期间收益率的计算公式：持有期间的资本收益/买入价*365/持有期*100%卖出价：1000*(1-5%*(90-30)/360)=991.67收益率：(991.67-985)/985*365/30*100%=8.24%

公开发行面值为1000、期限为90天的贴现债券，贴现率为6%。 图 2