央行引导资金利率逐步回归政策利率保持不变月缩量符合预期

央行引导资金利率逐步回归政策利率保持不变月缩量符合预期

本报记者刘琪

10月17日，中国人民银行（以下简称“人行”）启动5000亿元MLF（中期借贷便利）操作和20亿元公开市场逆回购操作。中标率分别为2.75%和2%，与之前持平。. 鉴于本月到期的MLF为5000亿元，央行此次MLF操作是同量操作的延续，结束了此前连续两个月的缩量操作。

“10月份，没有出现跨季、跨季等因素对资金的扰动，对资金的影响主要来自财税缴纳和国债供应，10月份整体流动性将好于10月份。”九月份，并没有明显的压力。” 该行首席经济学家民生温斌在接受《证券日报》记者采访时表示，在此背景下，MLF等量续集符合央行引导基金利率逐步回归的初衷。政策利率。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，10月MLF续集或较9月同比大幅增长，各项贷款余额增速由降转升，以及多方面政策工具支持 四季度同业活期存款利率，银行贷款同比继续增长。10月MLF不再缩量操作，有助于保持银行体系流动性相对充裕，支持商业银行四季度继续加大贷款投放力度。

据Wind数据显示，9月商业银行一年期同业存单（AAA级）平均收益率为1.97%，环比微升2个基点，仍明显低于上月。年MLF开工率为2.75%。进入10月后，截至10月14日，该指标维持在1.97%，没有出现明显的上行趋势，这意味着当前银行体系流动性较为充裕。

对于本月MLF操作利率维持不变，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，9月金融数据理想，融资需求增加。实体经济回暖，融资结构优化，反映央行前期增量接班政策效果明显；市场利率保持低位，流动性保持合理充裕，政策需要内外平衡，短期价格政策保持稳定符合预期。

“10月MLF操作利率保持不变，主要是因为当前宏观经济处于复苏阶段，同时国内政策利率保持稳定，能够更好地平衡内外平衡，稳定外汇市场预期” 王青说道。

展望后期，温斌预计，央行将继续遵循“以自我为中心、内外平衡”的总基调，着力根据国内经济形势变化精准调整货币政策，维持流动性合理充裕，为实体经济发展营造适宜环境。金融环境。11-12月，考虑到MLF期限较大，在放贷增加和地方债发行的情况下，如果经济复苏的可持续性不高，央行不会同时实施结构性工具。不排除适时小幅下调存款准备金率取代部分到期多边基金的可能性。

对于10月20日即将公布的新LPR，王庆表示同业活期存款利率，10月份MLF利率保持不变，也就是说当月的LPR（贷款市场报价利率）报价依据没有变化。但9月商业银行启动新一轮存款降息，包括活期存款利率，降幅明显大于4月开始的年内第一轮存款降息；此外，4月以来，DR007（同业拆借机构7天回购加权平均利率）和商业银行1年期同业存单收益率（AAA级）持续走低。这意味着近期银行资金成本将出现较大的边际下降，

“考虑到当前楼市仍较为低迷，住宅贷款同比继续减少，预计10月20日，报价行或自主下调5年期以上LPR报价；而近期企业贷款增速较快，1年期LPR报价有望保持稳定，这将导致四季度住宅房贷利率下降幅度较大，也有利于控制银行净息差收窄。” 王青补充道。