2月3-4日银行间债券和交易所债券的最新融资品种、机构投资要点和“债股转换”实务操作专题

2月3-4日银行间债券和交易所债券的最新融资品种、机构投资要点和“债股转换”实务操作专题

【鑫泽黄金-G620】2月3-4日（上海）：银行间债、交易所债最新融资品种、机构投资要点及“债转股”实操专题培训（）

利率债是指以政府信用为基础或以政府提供偿债支持为基础直接发行的债券。由于政府的信用背书政府是不是信用债券，利率债在一般情况下的信用风险很小，影响其内在价值的因素主要是市场利率或资金的机会成本，故名“利率债”。在我国，狭义的利率债包括国债和地方政府债券。国债由财政部代表中央发行，中央财政收入作为偿债担保。实力雄厚，收入稳定，享受免税待遇；地方政府债券是指地方政府发行的债券，以地方财政收入为还本付息资金来源。目前，只有省级人民政府和计划单列市可以发行地方政府债券。市场机构普遍认为，除国债和地方政府债外，广义利率债还包括央行票据、国家开发银行等政策性银行发行的金融债以及政府支持机构发行的债券。比如铁路公司。利率债的信用风险较小，但并非绝对“免疫”信用违约，也可能出现延期还本付息甚至出现实质性违约的情况。例如，在欧债危机期间，

信用债是基于企业的商业信用而发行的债券。除利率外，发行人的信用状况是影响此类债券的重要因素政府是不是信用债券，因此得名“信用债”。我国债券市场信用债包括商业金融机构发行的债券和非金融企业发行的债券。金融信用债包括商业银行、保险公司、证券公司和其他金融机构发行的债券。非金融企业发行的信用债主要分为三类：

一类是在银行间金融市场协会注册的非金融企业债务融资工具。

二是国家发改委批准的公司债券。具体类型包括中小企业集合债、项目收益债、普通企业债；

三是经中国证监会核准或证券自律组织备案的公司债券。具体类型包括普通公司债券（含可交换公司债券）、可转换公司债券等。可交换公司债券是指上市公司股东依法发行的可以交换上市公司股份的公司债券股东按约定条件在一定期限内持有。

可转换公司债券是指上市公司依法发行的公司债券，可以在一定期限内按照约定的条件转换为上市公司的股票。两者都是债券，都可以换成股票。它们既有债权又有股票的属性，是股票和债权产品的结合体。两者的区别如下表所示。

可交换公司债券与可转换公司债券的区别

区别

可交换公司债券

可转换公司债券

发行人

上市公司股东

上市公司

换股来源

发行人持有的上市公司股份

发行人未来发行的新股

对标的公司总股本及盈利指标的影响

本次换股不会导致标的公司总股本发生变化，对摊薄收益无影响

换股将扩大发行人总股本，摊薄每股收益