我国私募基金发展迅猛，规模越发壮大，壮大！

我国私募基金发展迅猛，规模越发壮大，壮大！

私募股权基金在国际金融市场上发展迅速，占据了非常重要的地位。几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务。国内私募股权基金也进入了快车道。中国基金业协会发布的最新数据显示，截至9月末，已登记备案的各类私募基金认购规模4.51万亿元，环比增加1567亿元；基金管理人20383人，环比增加1880人；注册私募基金20123只，环比增加1247只。只有一个月的时间。可见我国'

1.股票策略

股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内私募股权行业最主流的投资策略。80%以上的私募股权基金采用该策略，包括三个子策略：股票多头、股票多头空头和股票市场中性。目前，国内私募股权基金使用最广泛的投资策略是股票策略。

1、股票多头

股票多头是指基金经理基于对某只股票的看好，在低价买入股票，当股票上涨到一定价格时卖出，以获得差价收益。该策略的投资收益主要通过持有股票实现，所持股票组合的涨跌决定了基金的业绩。

2.多空股票

股票多空策略（Equity Long/Short，简称ESL）可以说是对冲基金的鼻祖，这种策略由来已久。自1949年Alfred Winslow Jones创立第一只对冲基金以来，股票多空策略已经发展了近70年，至今仍是对冲基金的主流策略。

简单来说，股票多空策略就是用空头股票进行风险对冲，同时持有多头股票的投资策略，即其资产配置中既有多头头寸，也有空头头寸。空头头寸主要是通过融券方式做空股票，也可以是做空股指或股票期权。简单来说，股票多空策略就是用空头股票进行风险对冲，同时持有多头股票的投资策略，即其资产配置中既有多头头寸，也有空头头寸。空头头寸主要是通过融券方式做空股票，也可以是做空股指或股票期权。

2. 事件驱动策略

事件驱动投资策略是通过分析重大事件发生前后对投资标的的不同影响来套利。基金经理一般需要预估事件发生的概率及其对标的资产价格的影响卖空条件下的可转债的对冲套利交易，提前介入，等待事件发生，再择机退出。该策略在我国目前A股市场中具有一定的生存空间，有效性相对较弱。事件驱动策略主要分为私募、并购、参与新股、热点话题和特殊事件。

1、私募

私募股权基金募集的资金全部投资于非公开发行的股票。私募通常具有良好的预期回报。一方面，定向增发行为有利于上市公司股价。另一方面，私募因“团购价”而具有优惠的优势。

但私募基金通常需要更大的规模才能有效分散风险，会面临募资周期与私募项目周期不匹配的问题。此外，由于定增投资者持股有12个月的锁定期，因此采用定增策略的基金流动性不如股票基金。私募行业早期，凯时投资和证大投资参与了定增策略，随后“博鸿书君”的一系列定增产品将定增策略发扬光大。目前，越来越多的机构加入了定增策略产品线，如元策投资、中瑞合银投资、新价值投资等都发行了定增策略产品。

2、并购

这种策略是用重组的概念来押注个股，在公司宣布并购时获利，利好股价。例如：长城汇利并购基金华清3号。

3、大额交易

大宗交易套利基金是大量买入大小上市非股东，然后在集合竞价中快速卖出，利用两次交易价格的差价获取套利空间的基金。大宗交易套利基金是大量买入大小上市非股东，然后在集合竞价中快速卖出，利用两次交易价格的差价获取套利空间的基金。

3. 管理策略（CTA）

管理领域的策略可以分为三大类：趋势策略、套利策略和复合策略。

1.趋势策略

该策略涉及个股的多空投资和股指的双向操作。目的是在个股或整个市场呈现明显趋势时卖空条件下的可转债的对冲套利交易，增加收益区间。个股的多空策略是持有低估的股票，卖出高估的股票，这样无论牛市还是熊市都可以获得利润。

2. 套利策略

套利策略是资本对冲的方法之一，在资本市场中被广泛应用。买入被低估的资产，卖出被高估的资产，获取回本收益，符合资本逐利的本性。

深刻理解点差，发现不合理定价是套利成功的关键。套利无论是从资金利润还是风险规避的角度来看都是一种有效的交易模式。有效的套利交易模型是可以复制的，一些套利模型也可以统计量化。

对于规模较大的资金，套利策略的交易方式可以获得相对稳定的收益。

4.套利策略

1、ETF套利

由于ETF同时在一级市场和二级市场交易，当二级市场ETF价格低于其份额净值时，投资者可以在二级市场买入ETF，赎回ETF一级市场的份额，然后二级市场卖出ETF篮子中的份额。目前ETF的套利空间很小，使用ETF套利的基金也很少。

由于套利机会通常稍纵即逝，因此探索和捕捉机会非常重要。采用套利策略的基金几乎都是依靠量化模型和计算机程序在短时间内完成交易。套利策略的利润空间较小，一般需要配合运营或其他策略辅助才能获得可观的利润。目前，国内使用套利策略的私募团队呈上升趋势，但更多的套利行为只会加速市场价格的修正，而随着市场越来越完善，套利的机会和空间将逐渐缩小。

2、可转债套利

可转债套利策略是指基金管理人通过可转债与相关标的股票之间定价的无效率进行无风险的获利行为。可转换公司债券的套利交易不必在转换期内进行。只要有做空机制，机会存在，在不可兑换期间也可以锁定收益。无风险套利是指可转换债券与相关标的股票之间的交换。基于无效率定价的无风险营利行为。可转换公司债券的套利交易不必在转换期内进行。只要有做空机制，机会就存在，

3、固定收益套利

固定收益套利策略通常被描述为“在压路机前挑选代币”。不同于全球宏观策略为获取巨额利润而进行定向投资，固定收益套利是利用同类投资工具之间的微小定价异常获利，其价格变动通常以基点表示（1个基点等于等于 0.01%)。为了识别微小的价格变化，必须使用复杂的数学模型来筛选定价失败并寻找套利机会。由于标的价格变动较小，该策略通常采用高位来提高收益率以满足对冲基金的绝对收益要求。

4.阶梯套利

分级基金的套利操作主要发生在个别板块或市场短期大幅上涨时。资金追逐相关分级基金B类股。基本股整体溢价率已大大超过正常水平（一般为2%）。在股份匹配转换机制的情况下，场外资金购买基本股并将其拆分为A股和B股并在市场上出售。对外业务实行套利操作，在短期内获取保费收入。

5.宏观策略

宏观策略对冲基金是指运用宏观经济学的基本原理来识别金融资产价格的失衡和错配。在世界范围内，投资、股票、国债、大宗商品、利率衍生品和期权都是多头和空头操作。在特定时刻结合并使用特定的提升优势。目前受制于国内监管和利率市场不完善，涉及的宏观对冲基金种类较少。但随着国内金融市场的好转，宏观对冲策略将迎来快速发展期。

6.基金

基金是指专项投资的基金，以寻求相对稳定的收益进行组合投资。按照中国证监会的基金类别分类标准，80%以上的基金资产投资于基金。基金也可以将一小部分资金投资于股票市场。此外，投资可转债、发行新股也是资金获取收益的重要渠道。

7. 基金中的基金

Fund of Funds是指将投资理财中的“资产配置”理念运用于单一基金。基金管理人根据全球经济金融形势的变化，确定不同市场和投资工具的资产配置比例。

其投资在于多种不同类型的专业基金，如股票基金、互惠基金、货币基金，甚至绝对收益基金都可以进行战略投资。投资“基金中的基金”，可以充分发挥多元化的优势，分散投资风险。然而，拥有一个完整的基金组合所需的资金远少于自己建立一个投资组合。

最后需要强调的是，近年来，以私募基金为代表的投资理财产品增长迅猛，其投资理念和业绩一直是专业基金研究人员和投资者关注的焦点。受信息披露相对不透明、信息相对不透明等因素制约，投资者保持敬而远之的同时，也制约着行业自身的发展。由于私募基金的信息透明度不高，其资金运作和收益状况不向社会公开，投资者往往误认为私募基金的风险大于收益。事实上，私募股权基金在设立时，会选择稳定、可靠、有信誉的合作伙伴。这迫使私募股权基金更加谨慎地运作。而且，私募基金运作的高度灵活性和持股多元化，往往能够抓住市场先机，赢得主动，创造高额回报成为可能。