“无禁区改革”指令下达其均集团资产整合潜力可观

“无禁区改革”指令下达其均集团资产整合潜力可观

“改革无禁区”令刚刚下达，中国兵器工业集团公司的资本运作如火如荼。继上周北化股份牵头转让控股股东股权后，华金股份昨日也发布公告称，控股股东华金集团拟将所持上市公司5.91%股权转让给中兵投管。股份有限公司。从市场参与者的角度来看，它可以看作是兵器工业集团资产整合的起点。受此影响，昨日，兵器工业集团旗下的北化、华进、长春一东等股价均被封涨停。

兵器工业集团资产整合潜力巨大

据披露，中兵投资将受让7100万股华锦股份，占公司总股本的5.91%。本次转让价格按前30日平均每股4.24元的价格计算，总转让价格为3亿元。股权转让完成后，华锦集团持有上市公司5.43亿股，占股45.23%中兵投资重组北化股份，仍为公司第一大股东。

这与之前北化的股权转让略有不同。北化股份大股东泸州北方原持股36.19%。在将8.72%和17%的股份分别转让给北化集团和中兵投资后中兵投资重组北化股份，已经“退居二线”，中兵投资成为第一大股东。但由于中兵投资、北化集团同属兵器集团，公司实际控制人不会发生变化。

兵器工业集团的频繁动作，与上周下达的改革整顿总动员令有关。本月中旬，兵器工业集团召开了集团公司党组扩大会议。会上，集团公司董事长、党组书记尹家旭强调，要在法律政策框架下大力推进“改革无禁区”。在遵循法律、政策和程序公正的前提下，对法律法规和国家、地方政策未禁止的事项，要大胆改革。不要等待，不要希望，不要拖延，也不要害怕。

殷家旭指出，改革有3个重点，其中与资本市场关系最密切的是在混合所有制、员工持股、选聘职业经理人等领域积极开展试点工作。困难企业、困难板块要分兵攻坚，各板块搞活，各板块责任落实，各板块引入市场机制，各板块创造价值。

这些说法引起了券商分析师的高度关注。军工行业分析人士认为，“动员令”下达后，军工集团改革步伐将较快。由于兵工集团在2009-2010年将100多家单位整合为33个子集团，此次改革重组的进度或将更快，有望成为继中航工业之后第二个加速资产整合的军工集团。目前兵器集团资产证券化率不足20%，低于兵器集团30%的平均水平。值得注意的是，根据此前明确的信息，兵器工业集团不打算新增上市公司。换句话说，所有资产将通过其现有的12家上市公司（11家A股加1家港股）进行证券化。平均每家上市公司对应3家子集团和研究院资产，潜力巨大。

此外，本次资本运作在人员方面也早有安排。今年5月，华进召开董事会会议，选举了新一届董事长李春健。李还担任北华股份董事长。市场人士认为，这一任命颇为不寻常。此前，李春健已被任命为华锦集团董事长，可见兵器工业集团的资本运作已经有了完整的规划。

中兵投资充满神秘色彩

除了动作神速，兵工集团旗下的新资本运营平台中兵投资也显得颇为神秘。查看兵工集团网站，无论是集团新闻，还是旗下所有子公司的组织介绍，都没有它的踪迹。从公布的股权结构图来看，兵器集团直接持有中兵投资100%的股权，可见其在集团中的地位较高。

中兵投资成立时间不长。它成立于今年3月18日。北化股份股权变动详报中公布的四位中兵投资高管分别为执行董事唐斌、监事刘建英、总经理、党委书记李子富、副总经理史兵。上网查了一下，这四人都在兵器集团总部工作了很长时间，对资本运作相当熟悉。

其中，李子富任兵器财务有限公司副总经理；唐斌曾任兵器工业资产管理局常务副局长、审计处处长；刘建英任纪检组副组长、监察处处长；负责集团旗下上市公司的管理工作，曾任上市公司管理办公室主任、资产管理部股权管理部主任。

从公开信息看，中兵投资并未直接披露其平台性质及持股意向。其在前述股权变动报告中仅表示，本次股权变动将对中国兵器集团、北化集团打造纤维素产业集团和特种化工集团产生重大影响。公司的战略布局和上市公司平台建设的进一步加强发挥了重要作用。记者昨日联系中兵投资，无人接听电话。

此外，中兵投资接手两家公司股权的方式也很有意思。一般来说，国有股权特别是同一控制下的股权转让，一般采用无偿转让的方式。公司支付的对价中，转让北化股份的费用为3.31亿元，转让华锦股份的费用为3亿元。

与中兵投入的10亿元注册资本相比，如此规模的资金消耗并不容易消化。根据公司资产负债表，截至6月底已借入3亿元。即便如此，公司近一半的资产已经消耗殆尽。