【投资学堂】一张图看懂养老基金的到期收益率

【投资学堂】一张图看懂养老基金的到期收益率

1 假设 1 年期零息债券面值为 100 美元，当前价格为 94.34 美元，2 年期零息票债券当前定价为 84.99 美元。考虑购买面值为 100 美元、票面利率为 12% 的 2 年期票面债券。第二年的远期利率为 ( )。

2

养老基金向受益人支付终身年金，如果一家公司永远留在一个行业，养老基金债务类似于永久年金。假设您管理一个养老基金，每年欠受益人 200 万美元的永无止境的债务。所有债券的到期收益率均为 16%。为避免风险某债券的息票率为6%,每年付息,修正久期为10年,以800元售出,，您选择两种债券：

(1) 票面利率为 12%（每年支付）的 5 年期债券，久期为 4 年；

(2) 票面利率为 6%（每年支付）的 20 年期债券，久期为 11 年。

如果使用雷丁顿免疫，则持有 5 年期债券为 ( ) 万。

3 给定面值为 100 美元的债券，收益率为 10.4%，年票面利率为 8%，则债券价格为 ( )。（利率每半年复利一次）。

4 一家公司有债务需要在 3 年内支付 60,000 美元，在 8 年内支付 190,000 美元。该公司希望通过 2 年期零息债券和永久年金来偿还债务。目前的市场利率为 7%。债务期限为 ( ) 年。

5

假设所有投资者都预期未来 4 年的利率变化，如表所示。

如果张先生刚买了4年期零息债券，如果远期利率不变，那么张先生投资第一年的收益率为( )。

6

该表列出了面值为 1,000 美元但期限不同的零息债券的价格。

第 3 年的预期远期利率为 ( )。

7

零息债券的价格反映了远期利率，除了零息债券，投资者还可以购买面值为 1,000 美元、年付 60 美元的 3 年期债券。

债券价格为 ( ) 美元。

8

菲利普莫里斯发行的年度息票债券具有以下特点：8% 的票面利率、8% 的到期收益率、15 年期和 10 年麦考利久期。如果：

一世。票面利率为 4% 而不是 8%。

ii. 到期期限为 7 年，而不是 15 年。

那么关于校正持续时间变化方向的陈述是错误的（ ）。

9

以下期限最长的债券是 ( )。

（一）5年期零息债券；

（二）期限为5年，票面利率和到期收益率为6%的债券；

（三）期限为10年某债券的息票率为6%,每年付息,修正久期为10年,以800元售出,，票面利率和到期收益率为6%的债券；

(4) 期限为 15 年、票面利率和到期收益率为 6%的债券；

（五）期限为15年的零息债券。

10 假设 1 年期、2 年期和 3 年期即期利率分别为 5%、7%和 9%，则每年年末支付 100 元的 3 年期年金现值为 ( ) 元。