“国产操作系统第一股”正式登陆科创板企业发展高成长阶段

“国产操作系统第一股”正式登陆科创板企业发展高成长阶段

10月28日，麒麟信安（688152，SH）在科创板正式挂牌交易，A股终于等到了这“国内操作系统第一股”。

据了解，麒麟校长自成立以来，一直专注于国家重点信息设施领域相关技术的研发与应用。目前，公司拥有操作系统、信息安全和云计算三大产品线。麒麟信安的下游客户以国防企业和大型国有企业为主，产品已成熟部署在国防、电力、政务等重点领域。

从前三年的表现来看，麒麟信安目前处于企业发展的高成长阶段。招股书显示，近三年公司营业收入年复合增长率达54.66%，归属于母公司净利润年复合增长率超过100%。2019-2021年，公司综合毛利率在70%左右。

麒麟鑫安所在的行业是基础软件，是鑫创产业的重要组成部分。随着拥有完全自主可控的信息安全技术越来越重要，新创产业的浪潮已经开始。据海笔研究院预测，2022年新创产业规模将达到9220.2亿元，2021-2025年复合增长率为35.7%。预计到2025年将超过2万亿。

公司处于高速增长阶段

新创，指信息技术应用创新产业，是数据安全和网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分。早期，“新创”还有一个单独的名字，叫做“安可”（安全、可靠、自主、可控）。2018年后，新创产业本土化将进入2.0阶段。

麒麟校长部成立于2015年，总部位于湖南长沙。目前在北京、西安、南京等地设有分公司或子公司。据介绍，麒麟信安是一家专注于操作系统、云计算、信息安全产品的基础软件供应商。自成立以来信期，一直致力于推动本地化的安全应用。麒麟校长也是国家发改委批准的高可信操作系统国家地方联合工程研究中心的依托单位。

招股书显示，经过多年发展，公司已开发出基于开源Linux技术的麒麟操作系统系列发行版，并自主研发了基于麒麟操作系统的信息安全产品和云计算产品。公司产品已广泛应用于国防、电力、政务等领域。

近三年，麒麟信安的营收和净利润均呈现高增长的良好态势。2019年至2021年信期，公司分别实现营业收入1.41亿元、2.31亿元、3.38亿元，年复合增长率为54.66%；同期，公司归属于母公司的净利润分别为2033.58万元、9890.63万元、11154.74万元。复合增长率高达116.51%；2021年，麒麟信安资产负债率为28.2%，公司财务指标稳健。

根据麒麟信安发布的半年度财务数据，上半年，公司实现营收9402.33万元，同比增长38.17%；归属于母公司的净利润1776.7万元，同比增长313.75%，扣除后的净利润同比增长227.4%。. 从整个新创行业来看，这个增速是非常突出的。

麒麟信安表示，上半年业绩增长主要是由于下游国防、电力、党政等重要行业客户对发行人产品的需求持续增加，以及公司业务规模不断扩大。公司的业务规模。上半年，公司操作系统业务实现大幅增长，带动公司净利润上行。

技术实力方面，在前期持续的高强度研发投入下，麒麟信信目前拥有25项发明专利和167项软件著作权。截至2021年底，公司共有研发人员217人，占公司总数的42.8%。此外，麒麟信安还拥有公安部等国家权威机构颁发的多项产品认证和评估证书；先后承担了2项“核高基”项目和2项“基础软件项目”国??家项目等多项省市级项目。一项重大科研项目，并获得科技进步一等奖等多项国家或省部级奖励。

国内首家操作系统A股上市公司

麒麟校长成立之初，主要是为了征服国产自主可控操作系统。公司业务逐渐从国内操作系统向信息安全和云计算延伸。因此，经过多年的研发和行业实践，麒麟信安是少数几家成功推动国产操作系统产业化的企业之一。

招股书显示，麒麟主操作系统支持英特尔、AMD等国际商用CPU，以及鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、神威等国产自主CPU。是中国公安部首批批准的信息安全产品。检测中心等级保护四级认证的安全操作系统。截至目前，已连续7次通过公安部计算机信息系统安全产品质量监督检测中心等部门的严格审核，这也是目前国内自主操作系统达到的最高安全级别。

正是因为多年的积累，才筑起了产品和市场的“护城河”，麒麟信安操作系统业务的毛利率在同行中处于领先地位。2019年和2020年，公司操作系统业务毛利率分别为98.45%和99.53%。进入2021年，在大宗原材料价格上涨、劳动力成本上涨的背景下，麒麟信安操作系统业务毛利率稳定在96.32%，显示了公司的业务韧性。

从操作系统的下游产业化推进来看，麒麟主服务器操作系统深耕电网行业，也是国防领域自控操作系统的入围产品，是还广泛应用于国防、航空航天等领域。

在产品线方面，公司产品以安全为特征，形成了“操作系统-云计算-信息安全”密切相关的产品结构。其他两项业务“信息安全”和“云计算”的毛利率也不低，2021年分别为67.41%和44.92%。公司近三年综合毛利率分别为78.77%、70.94%和66.3%，主要是公司业务结构变化和原材料价格上涨所致。2022年上半年，麒麟信安综合毛利率同比提升至77.36%，整体盈利能力进一步提升。

据悉，本次上市，麒麟信纳拟将上市募集资金扣除发行成本后，全部投入到麒麟信信操作系统产品升级和生态建设项目，云多核云计算产品升级项目，以及新一代安全存储系统研发项目。

新创产业提速，公司业绩预期清晰

2020年，国家发展改革委等部门联合印发《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点和增长极的指导意见》，指出要加大关键软件等核心技术；建议坚持自主、可控、安全、高效。2022年5月，国资委在中央企业关键核心技术攻关会议上再次强调，要加大对原创技术的投入，不断提升自主创新能力。

这些顶级设计不断推动中国新创产业向前发展。海笔研究院数据显示，新创产业近五年复合增长率达到35.7%，预计2025年突破2万亿元，是万亿级蓝海市场。

华西证券指出，他们认为政府机构的竞购有望在今年四季度密集展开，届时新创将迎来业绩拐点。“党政新创已经常态化采购，行业新创恰逢其时。我们看好相关政策文件的持续推进，叠加政策推进、供给突破、外部不确定性增强等因素。量，新创产业有望快速增长。”

面对快速发展的市场，麒麟信安也计划抓住机遇期，在能源、交通、水利、金融、公共服务等领域推广国内新创应用，紧跟市场需求，积极部署产品推广计划，加大投入拓展这些领域。行业市场，以实现收入规模和净利润的不断突破。文/罗文

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