近日,不少朋友私信公众号,询问自己或家人遇到的一些所谓“投资机会”。在这里总结一下,简单介绍一些投资的基本知识,供读者参考和筛选。如果大家有不同意见,可以在评论区留言一起讨论。 今天的主题是“风险与回报”。首先,让我们定义什么是风险,什么是回报。 首先,让我们谈谈回报。投资的理论收益通常是指“预期收益”,即各种未来投资结果和相应概率的加权平均值。举个例子,抛硬币猜正面和反面,每次下注5元,猜对赢2元,猜错输1元,那么预期收益r = (2*50 %+(-1)*50%) ÷ 5 = 10% 或 r = (2÷5)*50%+((-1)÷5)*50%=10%。这意味着你每投资5元,就会有10%的预期回报。就单次而言,5元的本金要么变成7元,要么变成3元,不会变成5.5元。但如果这种投资可以不断重复,那么多次连续投资的最终结果很有可能在10%左右。 简单来说,如果一项投资的预期回报是负数,那么不参与就是理性的,参与就是非理性的。例如,一张彩票对买方来说是典型的负预期回报,而对卖方来说是正预期回报。 让我们谈谈风险。上述投资理论中的风险与日常口语中的风险不同。后者的风险通常意味着遭遇亏损事件,而前者则意味着投资收益的波动,这是一条双向的街道。而不是单向。比如四大银行的定期存款金融投资有哪些风险,利率是确定的,收益率也是确定的,没有波动(其他因素不考虑)。股票的回报率要狂野得多,可能减半,也可能翻倍,假设存款利率为5%,一年内一只股票上涨50%的可能性为50% . 也有 50% 的几率下跌 40%,所以股票的预期收益 r = 50%*50% + (-40%)*50% = 5%。可以看出,虽然存款和股票的预期收益都是5%,但股票的波动性明显较大,用单一的预期收益来衡量显然是不够的。因此,我们引入风险的概念来衡量如此大的波动。在数学上,风险通常用不同回报结果相对于预期回报的标准差σ来表示。计算如下: 其中,n是指投资结果的个数,下标的r是每个不同结果的收益率,r上面的线是指每个投资结果的平均收益率。 如果你插入上面的例子,你会发现存款的 σ=0 和股票的 σ=0.45。不同的人对风险有不同的偏好。上例中的股票实际上类似于抛硬币。有些赌徒会喜欢它,存款是大多数人的选择。 在现实世界中金融投资有哪些风险,投资行为本身就是一种风险和回报的交易,风险和回报并不是孤立的。如果我们按照风险和收益的高低将投资分为四种类型,它们分别是: (一)低风险低回报 (2) 低风险高回报 (3) 高风险高回报 (4) 高风险低回报 我们可以看到,在普通大众的现实生活中,(1)和(3)是最常见的,而(2)和(4)则比较少见,甚至在大多数情况下,也有很多(4)类型投资(2))类打着幌子骗人,很少遇到真正的(2)类。为什么是这样? 因为在风险和回报的背后隐藏着一个重要的因素:信息。 对于散户投资者来说,股票的涨跌几乎是随机的。散户投资者的最终风险和回报是无法准确衡量或预测的,只有在投资结果呈现时才能准确衡量或预测。如果换股押注硬币的正反面,50%的概率会翻倍,50%会输。此时,对于市场参与者或赌博参与者而言,不存在信息不对称,彼此的获胜感知为50%。%。 但如果回到股市,每个人对市场风险和回报(损失)的看法可能不同。在极端情况下,有投资者接到内幕消息称某只股票即将因重大资产重组而停牌。在他的认知中,买入这只股票的概率远远大于亏损的概率。对他来说,这是(2)投资,但其他投资者不知道,这是(2)信息不对称造成的机会。(PS:内幕交易属于刑法管辖,这里只是举例,切勿从事非法交易) 那么,如果消除了信息不对称会发生什么?还有一个内幕交易的例子。精明的专业投资者在市场上发现股票正在被悄悄地大量买入,这可能表明市场上有人掌握了某种内幕消息,未来可能会有什么好消息,尽管价格不高。波动已经发生,但回报仍然可能非常可观,因此精明的投资者决定效仿。随着价格被推高,不那么热衷的投资者甚至散户也被吸引了进来。“小盘股无缘无故连续拉高涨停,近期可能会获利!”、“XX公司”传闻是后门!” 等谣言也开始传播。当散户投资者也发现这只股票时,他们经常处于无法连续涨停买入的情况。由于内幕消息外泄,上市公司不得不提前停牌,彻底关门。对于停牌前买入的散户来说,这次“投资”的风险已经相当高了,因为重大资产重组并非100%成功,而且随着信息的消除,这次投资机会从(2)变成了(2)不对称。3)类别,即使在重组失败后的极端情况下,交易限额也不断下降,成为第(4)类。这种“投资”的风险已经相当高了,因为重大资产重组并非100%成功,而且随着信息不对称的消除,这种投资机会已经从(2)变成了(2)。3)类别,即使在重组失败后的极端情况下,交易限额也不断下降,成为第(4)类。这种“投资”的风险已经相当高了,因为重大资产重组并非100%成功,而且随着信息不对称的消除,这种投资机会已经从(2)变成了(2)。3)类别,即使在重组失败后的极端情况下,交易限额也不断下降,成为第(4)类。 因此,只有准确的信息才能确定投资是什么类型的投资,我们可以根据自己的喜好正确地拒绝(4)、接受(2)、选择(1)或(3)。在现实中,绝大多数人被给予不准确甚至错误的信息,最终导致他们做出错误的决定。比如很多不熟悉互联网理财的中老年人,购买一些高风险的P2P平台进行“理财”,获得每天记入账户的高额利息收入,所谓的保险公司确保资金安全,高层领导见面还是被嘻嘻电视广告搞糊涂了,认为是低风险高收益的投资,最终本金被吞了。 因此,当任何“投资机会”出现在你面前时,首先要问自己:“我真的了解这个投资产品吗?这个投资最终会去哪里?我相信介绍这个投资机会的人吗?” 如果有任何问题无法回答,最好放弃。 知水资讯(微信公众号“zhishuiinfo”)为读者提供最新财经资讯和原创评论,为创业者和初创企业提供免费的法律、金融、投融资咨询(详见服务协议)。本文由知水资讯作者沉一兵原创。我们授权维权骑士()管理本文的免费转载授权,并追究侵权责任。 作者关于股权、公司制度和股权激励的新电子书《什么是股权》已经发售。80% 的书从未在其他渠道出版过。适合对金融知识感兴趣但没有专业知识基础的读者。. 购买链接点击这里: 什么是公平 - “一小时”系列 - 知乎出版 |
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