油价暴跌8%打脸OPEC？ 不！油价已不是曾经那个少年！

　　后市观点

　　原油市场上演了惊爆刺激让人意外的大戏，在OPEC达成一致大家举杯庆祝就等油价大涨的时候，油价掀桌子了！7月19日油价创造了去年九月份以来的最大跌幅。布伦特价格从开盘的72.86美金直接暴跌到最低67.75美金，一天暴跌了5美金。除此之外，美股的走势也令市场感到担忧，道琼斯指数大幅低开，最终收跌2%。美债收益率的表现也并不如人意，十年期美债收益率大幅下跌，市场一日反转惊掉一地眼镜。

　　近几天金融市场就显得极其疲软，疫情的肆虐令市场开始有些恐慌，不断增长的全球通胀压力以及MG对于通胀的厌恶也使得市场更加谨慎。在这种多重的压力之下迎来了一次情绪的爆发，在投资者用脚投票后，包括原油在内的大宗商品纷纷下跌，虽然OPEC达成的协议有利于原油的基本面，但是在宏观的浪潮推动下，基本面的因素已经被市场忽略不记，更多宏观因素的发酵完全主导了原油市场的走向。因此，我们此时已经不能再用基本面的思维去看待当前的原油市场。

　　另一方面，在拜登的高通胀的压力之下，其手中的武器仍然很多，对于多头来说也是一个巨大的不确定因素。如果说之前几天油价的下跌是由于多头平仓造成的，那么今天的油价下跌，除了多头平仓离场之外，空头也起到了重要的推波助澜作用，所以现在的市场情绪已经完全发生了变化。至于油价能否守住65美元一线，那就要看宏观情绪发酵程度。观察宏观情绪最重要的三个指标无非是美股美债以及波动率指数，如果这三个指标能够相对企稳，那么原油市场或许有可能会重新回到基本面上来。对于短期的操作来说，没有绝对把握建议观望为宜，油价在OPEC产生矛盾之时就已经陷入了高波动率的状态之中，目前来看，这种高波动率状态仍然没有结束，因此切勿不可留过大的敞口风险。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌5.46美元，跌幅7.6%，报66.35美元/桶；布伦特主力原油期货收跌4.97美元，跌幅6.75%，报68.62美元/桶；INE原油期货收跌5.45%，报413.1元。

　　【2】美元指数涨幅0.13%，报92.83；港交所美元兑人民币涨幅0.29%，报6.5159；MG十年期国债涨幅0.55%，报134.58；道琼斯工业指数跌幅2.09%，报33962.04。           

　　近期要闻

　　【1】疫情卷土重来重创需求前景，拖累原油价格暴跌。在OPEC+联盟同意增加原油供应之后，由于疫情卷土重来动摇了投资者对全球经济复苏的信心，原油成为金融市场抛售中的最大输家；纽约原油期货周一下跌7.5%，是去年9月以来最大跌幅；OPEC及其盟友达成月产量协议，同意将每日供应量增加40万桶。与此同时，delta变体的传播导致金融市场出现广泛的避险情绪，并且新的抗疫管制措施也威胁到石油需求；美元汇率走高，降低了以美元计价大宗商品的吸引力；OandaCorp 的高级市场分析师Ed Moya表示，需求前景遭受重创，而在供应方面，市场将迎来更多的原油，势头可能会变得很糟糕；8月交割的西德克萨斯中质油下跌5.39美元，收于每桶66.42美元；9月布伦特原油下跌4.97美元，收于每桶68.62美元。

　　【2】高盛：OPEC+协议意味着布伦特原油价格将比夏季预测的80美元/桶上涨2美元，比2022年预测的75美元/桶上涨5美元/桶。OPEC+协议意味着布伦特原油价格将比夏季预测的80美元/桶上涨2美元，2022年价格比预测的75美元/桶上涨5美元/桶。MG与伊朗达成协议的进展已经停滞，这造成了伊朗出口可能会晚于10月基本情况的风险。我们认为，推动价格下一轮上涨的催化剂正从需求方面转向供应方面，未来几个月我们的价格预测将面临上行风险。由于来自中国的需求减弱，9月俄罗斯ESPO原油对迪拜的现货溢价降至2.9美元/桶

　　【3】OPEC+将于8月起每月增产40万桶/日，沙特与阿联酋达成折中协议；随着沙特与阿联酋持续两周的争执终于得到化解，OPEC+同意逐步向市场增加原油供应。沙特与阿联酋达成了一项折中方案，沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求。沙特能源大臣萨勒曼在会后称，“建立共识是一门艺术，产量协议证明了成员国之间牢固的联系，显示出OPEC+将长期存在”。8月起，OPEC+将每月增产40万桶/日，直到所有暂停的产能恢复为止。从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增加到350万桶/日，虽然低于其最初要求的380万桶，但高于之前320万桶的基线水平 。这份协议对石油市场有着多重意义，包括让消费者更清楚地了解OPEC+将多快恢复因为疫情而暂停的580万桶/日产量。沙特能源大臣表示，基线调整明年生效后也不会改变每月增产40万桶/日的步伐。OPEC+将继续每个月开会，包括12月对市场进行评估，必要情况下可能调整时间表。研究公司Enverus的董事Bill Farren-Price表示，月度会议和12月的产量政策评估说明这一切都是可以修改的，石油多头应该把这件事看作利好，因为这说明OPEC+仍在继续管理石油供应