尾盘突踩“急刹车” 橡胶下跌几时休？

　　产能增加劣化价格，供应压力不容小觑

　　从区域分布范围的表现来看，天然橡胶的产能这几个月一直都在一个增长的状态。根据ANRPC最新一期报告统计显示，5月全球天然橡胶产量同比增长7.8%至98.2万吨，其中泰国下降12.3%，马来西亚大增90.1%，印尼增加2.8%，越南增加80%。5月全球天然橡胶消费量同比增长7.3%至105.2万吨，其中中国增加5.5%，印度增加1%，泰国本土增加3%，马来西亚下降1.7%。

　　ANRPC长期预测估计，2021年全球天然橡胶产量料将比上年增长5.8%至1381.2万吨，其中泰国增加6.9%，马来西亚增加8.8%，印尼增加2.8%，越南增加4.2%，中国意外增加18.5%。2021年全球天然橡胶消费量料将比上年增长6.7%至1367.9万吨，其中中国增加4.1%，印度增加10.5%，泰国下降10%，马来西亚增加4.3%。整体来看，世界范围内天然橡胶的产量增加明显，这对橡胶价格非常不利。

　　需求拉动不济，力退之下价格受伤

　　需求角度来看，在全球天然橡胶增产预期逐步兑现的大背景下，国内下游轮胎行业订单也不尽人意，近期开工率下滑已是十分明显。就重点汽车行业来看，据有关数据统计，2021年5月，国内汽车产销分别完成1062.6万辆和1087.5万辆，同比分别增长36.4%和36.6%。与2019年同期相比，产销同比分别增长3.6%和5.8%。但5月产销量环比下降8.7%和5.5%，同比下降6.8%和3.1%，且本月份数据将继续下滑。因此，从需求角度来看，已然也是不具备了继续拉价的动力。

　　结合上述观点，就橡胶期货而言，从供需双逻辑角度思考，首先供应增产压力十分明显，这将对价格持续施压，其次下游需求表现也十分不佳，开工下滑，销量下滑。总体来看，当前已然不具备继续上行的动力，静待市场后续拐点的出现，短期预计依旧偏弱运行为主。