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花呗借呗是怎么帮支付宝赚钱的

“从南京到北京，买的没有卖的精”。花呗自2015年4月上线以来，凭借其“类信用卡”式的透支消费模式使得广大“剁手党”在捉襟见肘的时候依然可以通过预支消费提前买到淘宝、天猫上自己喜欢的商品，广大“剁手党”不仅大赞“马粑粑”，马云也被贴上了“这个人肯借钱”的标签。

花呗透支后只要在41天的免息期内还款是没有任何手续费和利息的，相当于“白用”。但是像马云这么精明的商人肯定不会拿出大把的现金无偿给“剁手党”们使用，花呗“看得见”的赢利点可以简单的归结为两个方面：

一是分期手续费，花呗使用后可以选择分期3个月、6个月、12个月，对应的分期利率分别是2.5%、4.5%和8.8%，分期手续费是花呗盈利的重要来源；

二是逾期滞纳金，逾期利息是按照当前未还金额的0.05%按日收取，比如你8号的还款额是1万元，如果逾期，那么从9号开始按天收取5元的滞纳金。

那么如果在花呗使用过程中不逾期不分期，每次都按时还款，阿里还能从使用者身上赚到什么利益呢？

从上面两个“看得见”的赢利点来看，如果花呗不分期不逾期确实好像从使用者身上赚不到什么利益，但其实花呗远比你“复杂”的多，马云也远比你想的要更精明的多：

利益一：收取商家手续费

假设在淘宝或者天猫购买一款1000元的商品，在选择支付方式的时候，无论你选择余额支付、余额宝支付、花呗支付还是银行卡支付，买家实际支付的金额都是1000元，看上去没有什么不同。

但实际使用花呗支付时，淘宝商家实际需要承担1%的手续费、天猫商家承担0.8%的手续费，这个手续费是单独收取的，只有在花呗支付或者信用卡支付的时候才收取。

因此，使用花呗支付时，买家虽不承担手续费，但是阿里从商家那里赚到了钱。

利益二：用户粘性

特别重要的一点是买家在依赖花呗的同时加大了对淘宝或者天猫的粘性。

举个例子讲，虽然同款衣服在淘宝或者其他线上电商都有出售，在线下也有出售，当你极需购买此款产品而又囊中羞涩的时候，阿里为你提供了花呗透支消费，可以让你提前拥有此款产品，那你一定会选择在淘宝购买，无形中增加了对淘宝或者天猫的粘性，为平台商家带来了销量，也为阿里带来了流量。

利益三：为阿里的再融资做了贡献

我们一直误认为花呗借呗的放款资金都是阿里自己的钱，据悉花呗借呗的对外放款额度已经达到3000亿，那这3000亿都是阿里的自有资金吗？其实不是，巨大多数都是阿里再融资而来的，而融资而来的钱也并不是资产抵押。

阿里能用于花呗借呗对外放款的自有资金大概只有30亿，之所以能做到3000亿的规模，杠杆率达到100倍，实际是通过ABS（债券发行融资）。

起初阿里先用30亿自有资金通过花呗借呗用户借出去，他所能获得的利息收入只对应这30亿的本金，如果想获得更多的利息收入就要继续注资，但是现在阿里没钱可用怎么办？简单，用这30亿的债权打包成一个债券包ABS对外出售，给出一定的利率收益，比如6%，这样大众就可以购买此债券，阿里又融资来30亿，然后继续通过花呗借呗对外放款，有了30亿的债权后再次ABS，如此循环往复一直把杠杆加到百倍，形成3000亿的规模。

试想一下，如果大家都不用花呗借呗，那阿里就没有债权，也就无法通过ABS再融资，所以即使你用花呗不分期不逾期，表面看没有贡献分期费、滞纳金，但实际你为阿里的ABS再融资贡献了债权，这是阿里再融资的基础。

结语

所以，即使在使用花呗的过程中不逾期、不分期，阿里就无法直接从用户身上赚到滞纳金、分期费等利益，但是实际使用花呗的过程就是对淘宝、天猫依赖的过程，用户粘性大大增加，为商家和阿里都贡献了流量，且阿里能从商家赚取到0.8%、1%不等的手续费。

再者，用户使用花呗为阿里带来了债权，阿里以债权为标的对外打包成债券包，发行ABS再融资，如此才能将30亿变成3000亿，变相增加了本金，赚取到更多的利息收益。

不过马总这么无限的发行ABS融资有极高的风险，杠杆率过高正如2008年的次贷危机一般，一旦链条上某个环节出了问题，那么整个链条都将崩裂。上周蚂蚁集团上市前两天马总被四部门联合约谈，最终被终止上市正是因为监管看到了蚂蚁高杠杆的风险所在。

因此，花呗远比你想的复杂，马总之精明被体现的淋漓尽致。

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