大行也缺负债：同业存单发行规模骤增 票面利率逼近MLF

　　回顾历史来看，货币持续宽松阶段，国有大行1年期存单利率大多低于1年期MLF利率；当货币转向中性，存单利率围绕MLF上下波动；货币收紧叠加金融去杠杆，存单利率大幅高于MLF利率。

　　近期，同业存单发行利率持续上行。

　　8月12日，农业银行(3.250, 0.01, 0.31%)发行的一年期同业存单“20农业银行CD088”票面利率为2.87%，相比7月末上升了4BP。这一利率水平已逼近一年期MLF利率，意味着国有大行负债端的成本并不低。

　　这是近期同业存单发行情况的缩影。一方面，利率持续回升：8月（截至8月12日）存单加权平均发行利率已达到2.72%，环比上升15BP，创出2月以来的新高；同期存单发行规模已达8463亿，全月发行规模预计将达到2万亿左右，成为今年单月发行规模最高的月份。其中，国有大行发行规模骤增。

　　“发行利率连续大幅反弹的情况下，银行反而增加了同业存单的发行。这说明随着流动性的收紧，银行的负债确实有一定的压力。”某股份行资产负债部人士表示。