最近两周为何股市连续大涨？-随便找信息港

最近两周为何股市连续大涨？

　　近两周的A股市场，突然像嗑药一样兴奋，上证综合指数在6月1日和6月12两根立桩式阳线形成一个“门”字框支撑之后，开启了一轮疯狂的拉升。从6月12日计算，在过去的17个交易中，累计上涨16.52%。6月30开始更是进入加速状态，7个交易日上涨了14.92%，市场上充斥牛市、疯牛的论调。更有媒体大V喊出了上万点，小散则高呼卖房炒股，3天成交量过1.5万亿，整个市场彻沸腾。

　　市场冷不丁的上涨，很多投资者还没有上车，犹豫之下，股指蹭蹭蹭从2961一口气来到了3403点。目前摆在投资者面前的就是对这轮行情的定位和分析，当前位置是追涨还是等待回调？如果要行情继续纵深发展，接下来应该关注那些板块？

　　这轮行情的大背景

　　A股历史上，任何一轮有参与价值的行情，站在后视镜的角度看，有各种各样的解释，并将行情冠以这样“牛”，那样“牛”，但是其本质上还是投资者对上市公司未来业绩、利润乐观的预期。

　　比如，2004年到2007年，那是因为股改导火索点燃热情，人民币升值预期带来上市公司业绩超预期，2015年牛市，虽然表面上看是杠杆资金入市，本质上还是投资者预期互联网+、信息技术，大众创业万众创新带来经济的繁荣和转型，进而体现在上市公司业绩大增。

　　1、GDP下行带来宏观逆周期调节，未来经济走势大概率步入上升周期

　　2015年半年度GDP增速7%，随后全年下滑到6.7%，2016年全年保持6.70%，这一年房价起到了中流砥柱的作用，但后来迎来了最严厉的调控。2017年GDP小幅回升，全年增长6.90%，但是2018年出现断崖式下跌，至2019年1Q仅只有6.40%，第二季度6.30%，第三季度末6.20%，全年6.10%。

　　虽然对于经济从中高速转变为中低速，这在我们管理层的预期之中，但是2018年开始，下滑的速度和幅度超预期了，14亿人吃饭，庞大的就业压力下，GDP必须保持一定增速方可使整个经济体顺畅运转，于是2019年8月央行货币政策转向，加强逆周期调节。

　　换言之，投资者预期在宏观调控下，经济阶段性触底横盘，甚至略微上行。

　　2、市场估值本身处于低位

　　宏观逆周期调节下，带来经济基本面改善预期叠加逆周期调节带来的货币宽松，这是市场走强的基础条件。

　　但是还需要看看市场报价究竟贵不贵？即估值是否便宜。

　　5月31日，全上海市场平均PE13.09倍，深圳市场（全市场）25.65倍，分别处于历史10%和15%分位，整个市场沪深市场被严重低估，和咱们的经济背离。

　　6月30日，全上海市场PE13.9倍，深圳市场28.55倍，这同样低于历史50%分位。

　　即使截止昨天收盘，沪市15.87倍，深圳市场31.81倍估值，也仅仅处于50%分位。

　　一句话，虽然经济基本面下滑，但是市场给予的估值更低，反之投资价值凸显。

　　小结：宏观经济基本面下滑，逆周期带来预期和实实在在的流动性宽松，叠加市场本身被低估，发动一轮行情的基本条件具备。

　　近两周为何股市连续大涨？

　　1、疫情影响下，最悲观预期释放，经济复苏超预期

　　行情上涨的基本条件具备，但是这里还差一个导火索。巧合的是，年初爆发了新冠肺炎疫情。

　　在疫情影响下，整个经济体的供应链中断，需求端和供给端同时萎缩，经济处于停摆状态，管理层采取迅速、有利、得当措施，疫情得以快速控制，经济重启。

　　（1）一方面，由于疫情影响，投资者对实体经济和股市未来最悲观的预期集中释放，股市完成最后的下跌和诱空动作。市场2月3日到3月23日的走势正是这种心态的反应。

　　道理很简单，市场认为不可能有糟糕的情况出现，换言之市场经受了压力测试。

　　（2）快速的走出疫情，4月各项经济数据复苏，而这时海外疫情处于爆发性，随着时间推移，5月全面复工复产，两会进一步部署落实具体的政策措施，而这时海外疫情处于主升浪。7月，国内各行业（除旅游餐椅航空等少数行业外）几乎都恢复到疫情前水平，而海外第二波疫情爆发，外国更是单日新增逾5万确诊，震惊全球。

　　小结：即经济和市场经受了压力测试，海外经济因疫情未来不确定增加，对比之下，全球资金涌入我国和A股市场。

　　可以说，本轮行情的对咱成功防疫，抗疫取得胜利的褒奖。

　　2、最新经济数据证实超预期，将预期向纵深推进

　　明天，6月份以及半年度经济数据将陆续出炉，目前已公布的6月全国制造业PMI小幅回升至50.9%，创4月以来新高，且明显高于去年同期水平。

　　分大项看，房地产市场回暖，全国百城房屋均价为15461元每平，环比上升0.53%，100城中77个城市上涨，23个城市下跌。

　　另一个拉动消费的大项乘用车数据也表现抢眼。乘联会数据显示，6月，乘用车市场零售达到165.4万辆，环比增长2.9%，实现持续4个月零售环比增长，同比下降6.2%。6月，乘用车生产174.0万辆，同比增长13.1%；1-6月，累计生产745.9万辆，同比下降23.1%。6月新能源乘用车批发销量8.56万辆，同比下降34.9%，环比增长20.1%，新能源车下半年正增长是大概率现象。

　　小结：投资者预期经济向好，情绪乐观，而实际出台的各相数据证实了这一乐观认知是靠谱的，不是盲目乐观，这会进一步加深其乐观情绪，市场演进为加速上涨。

　　3、流动性剧增

　　在预期和预期得以证实的情况下，逻辑推演显然就是资金涌入市场。

　　从M2增速看，2月M2增速同比8.80%，3月10.10%，4月11.10%，5月11.10%，连续三个月同比增速超过10%。与此相配套的还有各种公开市场操作。6月开启的特别国债发行，地方专项债发行等等。

　　也就是说，整个货币政策转向宽松周期。

　　另一方面，外联储无上限量化宽松，在外股流动性缓解之后，A股投资价值凸显，显然资本的逐利本性一定会想尽一切办法进入股市和我国经济的方方面面。

　　4、财政政策积极，带来更多流动性

　　今年财政上除了安排万亿特别抗疫债之外，还有上万亿减税政策。

　　仅仅就地方债来看，6月，全国发行地方政府债券2867亿元。其中，发行一般债券1691亿元，发行专项债券1176亿元。1-6月，全国发行地方政府债券34864亿元。其中，发行一般债券11139亿元，发行专项债券23725亿元。

　　5、灰色资金入市，两融快速上升，公募发行火爆

　　昨收盘之后，证监会集中公布了200+家灰色资金平台，上一轮牛市灰色资金成为压垮行情的最后一根稻草，而且也正是由于灰色资金的集中离场，带来了践踏式股债，这次管理层未雨绸缪，利好。

　　其次，融资客跑步入场，6月30日两市融资余额约1.13万亿，截止7月7日盘后数据为1.23万亿，换言之5个交易日融资客狂买约1000亿。

　　第三，今年以来公募基金发行火爆，爆款基金不断。年初陈光明旗下的睿远基金一天募资1224亿，刷屏投资圈，昨天（7月8日）某华匠心精选一天募资超1300亿。

　　6、最后、外资（北上资金）持续净买，坚定了各路投资者对未来的信心。

　　7月5个交易日，北上资金净买超600亿，最近一个月净买783.43亿，最近六个月净买1417.66亿，最近一年净买4326.73亿，历史以来净买11665.86亿。

　　综上所述，基本面预期乐观明朗，陆续公布的经济数据佐证了预期乐观的正确，迎来各路资金入场，A股易涨难跌，此就是最近两周A股大涨之原因。

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