发布时间:2020-05-08 15:47:58 文章来源:互联网
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MLF利率“按兵不动”释放了什么信号?


  5月15日,央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率为2.95%,与4月持平。5月MLF利率为何保持不变?东方金诚首席宏观分析师王青表示,经过2月以来的降准、大规模流动性注入以及多次调降政策利率之后,货币市场利率中枢显著下移,当前市场流动性已处于较高水平。今年5月初以来,DR007等利率已经处于2016年以来的最低水平。这意味着,监管层已认为当前银行体系的流动性总量处于合理充裕水平,短期内进一步引导资金利率下行的需求较低。

  流动性充裕也是MLF操作缩量的原因。此前一日,5月14日有2000亿元MLF到期,央行当日未续作。不过,光大证券(10.980, -0.07, -0.63%)固定收益分析师张旭表示,总体来看银行体系的流动性增加了,而且利率下降了、期限延长了。“14日到期的2000亿元MLF利率为3.30%,而15日新操作的MLF中标利率为2.95%,且15日定向降准第二次落地释放出约2000亿元低成本资金,因此金融机构的资金成本也是下降的。”他表示。

  民生证券首席宏观分析师解运亮表示,央行依照惯例在月中开展MLF操作,但并未下调MLF利率,体现了货币政策的定力和底气,背后原因在于我国货币政策向实体经济传导通畅。

  根据央行发布的《2019年第一季度中国货币政策执行报告》,从降低贷款利率看,3月份企业贷款利率为4.82%,较2019年底下降0.3个百分点,较2018年高点下降0.78个百分点,降幅明显超过同期1年期MLF利率和LPR的降幅。政策利率下降的效果放大传导至实体经济,LPR改革有效发挥了促进贷款利率下行的作用。

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