当心深度套牢！两大市场正面临崩盘风险

　　恶性通胀风险

　　一切都要从通胀说起。虽然目前的通胀预期仍然十分地低，但是有充分的理由相信，未来通胀有上升的风险。不过，市场目前还不得不面对一个尴尬的情况——消费者的消费意愿依然不强，而且国的失业人数也居高不下。因此，物价短时间内可能难以上涨。

　　不过，经济预期必须对照经济状况进行检验。现在的处境是，全球财政和货币政策对经济的刺激程度已经到了前所未有的地步。为了应对疫情对经济的冲击，全球各国已经采取了规模达数万亿元的救助措施。

　　现在各国为了抗击疫情疯狂撒钱，一旦经济重新启动，失业率逐渐下降，那么通胀水平又会怎么样呢？而且这些刺激政策什么时候才会结束呢？

　　对此，Gayed认为，正如市场发出的信号所显示的那样，通胀最终超过预期水平的可能性很高。

　　除了大规模的货币和财政政策外，随着未来原油价格可能回升，各行各业的生产成本也会随之上升，最终导致物价上涨。另一方面，食物储备的紧缺和杂货价格的飞涨都将会加剧整体的通胀水平，从而给经济带来的巨大的压力。

　　第一个崩盘点：债市

　　首先可能出现崩盘的就是债券市场。如下图所示，息差已经大幅上升，不过还未达到经济状况所显示的水平。

　　Gayed表示，可能会有更多BBB和BB评级的公司破产，但从息差来看，还远不及2008年的水平。AAA级债券的利差几乎没有变动，BBB级债券利差则处于2016年的水平，当时经济状况要好得多。

　　Gayed表示，信贷息差可以作为风险偏好、风险规避信号。因此，现在的这些异动足以视为市场发出的警示信号。

　　通胀水平的上升以及信贷的井喷有可能会导致大规模的债券抛售潮，因此国第一个出现崩盘的市场很有可能就是债市。

　　第二个崩盘点：股市

　　很多人认为债券市场是经济状况以及股市未来动态的指标。如果投资者相信这种说法，那么就需要格外注意了。因为目前的股市与经济基本面处于史无前例的错位状态，市场最终必然会出现一些变化来改变这种扭曲的现象。