发布时间:2020-04-21 18:55:01 文章来源:互联网
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平安银行2020年一季报解读:业绩亮眼 高增长持续


  季报亮点:1、业绩超预期高增,营收维持两位数,净利润在行业景气度下行背景下,超预期向上:营收、PPOP、净利润同比增长17%、19%、14.8%。2、净利息保持平稳。日均单季年化净息差环比微降2bp至2.6%。3、对公不良处置带动整体资产质量改善较多,测算的单季年化不良净生成1.24%、同比下降0.2%。逾期90天以上净生成环比下降2.05%至0.87%、同比下降0.46%。4、资产负债:对公项目储备充足,存款实现开门红。1季度对公贷款规模在高基数基础上仍实现环比12.3个点的高增。

  季报不足:1、零售条线,不良率环比有较大幅度的上行。房屋按揭及持证抵押、新一贷、信用卡、汽融不良率环比大幅上升10bp、29bp、66bp、33bp至0.4%、1.63%、2.32%及1.07%。

  投资建议:公司1季报整体超市场预期,资产质量的夯实使公司净利润有一定的释放空间。公司2020E、2021E PB0.84X/0.76X;PE 8.06X/7.15X(股份行PB 0.67X/0.60X;PE 5.62X/5.17X),公司背靠集团科技与综合金融,对公、零售业务拓展均具有明显优势,中长期看,有望转型为优质银行。建议投资者积极关注其转型力度,是我们推荐的银行业“核心资产”。

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