长江健康＂母子反目＂剥离资产不顺 投资者对阿胶真失望了

　　消息发布后的首个交易日，长江健康股价以大涨4.28%收盘。

　　看来，投资者对驴子、驴皮和阿胶是真的失望了。

　　失控的子公司

　　因年度审计工作无法正常推进，近日长江健康宣布已对二级子公司华信制药失去控制。

　　长江健康（002435.SZ）公告称，今年3月16日，年报审计组进驻华信制药，开展年度审计工作。期间，审计组的工作受到华信制药董事马俊华（兼总经理）、刘瑞环所组织人员的围攻围堵，阻止审计，工作组人员甚至受到人身危害。

　　虽多方组织沟通、协调，均无法保证审计工作的开展。

　　华信制药系长江健康通过全资子公司长江医药收购而来，该公司的主打产品为阿胶、鹿角胶、龟甲胶等，在阿胶行业有一定知名度，与东阿阿胶(26.770, -0.23, -0.85%)同列阿胶行业副会长单位。

　　2018年7月，长江医药与华信制药原股东马俊华、刘瑞环、王萍、上海和儒投资签署协议，以9.3亿元现金收购华信制药60%股权。启信宝显示，收购完成后，马俊华、刘瑞环仍分别持有华信制药24.4632%和15.5368%股份。长江健康通过派驻董事、监事以及财务总监等人员，对华信制药进行管控。

　　这9.3亿元股权转让款中，马俊华独得8.41亿元，其中50%在2018年签署协议、法定代表人变更之后已完成支付。剩余股权转让款，则在2018年-2020年业绩承诺期有条件分期支付。每完成一期业绩承诺，支付1.40亿元。

　　2018年，华信制药实现净利润1.06亿元，超额完成业绩承诺。按照协议约定，上市公司应在2019年5月，向马俊华支付1.40亿元。

　　但从披露的公开信息来看，上市公司未能及时履行协议，母子关系就此出现裂痕。

　　2019年11月，马俊华向北京仲裁委申请仲裁，称长江医药不按期支付股权转让款，仅在当年9月2日支付了3000万元，要求长江医药支付剩余转让价款1.1亿元，并返还华信制药1004.63万股（占股本的18.0867%，对应价值2.8亿元）。

　　驴皮、阿胶惹祸

　　最近几年，以东阿阿胶（000423.SZ）为首的阿胶企业，极力推动阿胶的“价值回归”，阿胶价格水涨船高，行业企业赚得盆满钵满，行业龙头东阿阿胶更是保持了长达十多年的快速增长。

　　月满则亏，水满则溢。

　　阿胶行业终于在2019年迎来重大转折。东阿阿胶的发展势头急转直下，公司营收和利润大幅下降，全年更是首次录得亏损。

　　这一行业趋势，长江健康不可能看不到。

　　因此，公司扣付对马俊华的股权转让款，应是为避免后续业绩补偿纠纷有意为之。