监管定性信托财产遭挪用 安信信托兑付危机何解？

　4月6日，安信信托再发退市警告，并公布了上海银保监局对其下发的《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》。

　　此前，安信信托发布2019年业绩预亏公告，预计2019年归属于母公司净利润将亏损30-35亿元。并首次称，可能将在2019年度报告披露后被实施“退市风险警示”的处理。

　　作为目前唯一一家在上交所上市的信托公司，最近这三年里，安信信托经历了大起大落。2017年其归属于母公司净利润36.68亿元，增速20.91%，位居行业第二；然而如今却业绩垫底、诉讼官司缠身、流动性危机停牌。

　　时间倒退回21世纪初，在经历了第五次信托业全面整顿后，安信信托（当时为“鞍山信托”）2001年亏损2亿元，2003年、2004年连续两年亏损，被上交所实施退市风险警示处理。

　　如今的控股股东上海国之杰投资发展有限公司（下称“国之杰”）正是在此期间入主，于2002年10月22日从鞍山市财政局手中以每股1.9元，总计1.73亿元的价格，受让安信信托20%的股份，成为第一大股东。此后通过资产置换、不良资产剥离、迁址上海、布局房地产投融资领域等一系列操作，使得安信信托扭亏为盈，于2006年摘帽，目前国之杰持股比例达52.44%。

　　这一次安信信托再度落入谷底，又是因为什么？

　　在资本市场频繁踩雷

　　安信信托看得见的裂痕，暴露于2019年。

　　在经历计提资产减值损失扩大、年报会计差错乌龙后，安信信托于2019年4月份披露了2018年度业绩报告，2018年实现归属于母公司净利润为-18.33亿元，同比减少149.96%，其中手续费及佣金净收入为15.38亿元，同比减少37.42亿元。

　　其一，从其固有业务看，安信信托深陷资本市场泥淖。

　　2018年1月29日，安信信托以12.744元/股总计13.61亿元的价格，从肖文革处受让印纪传媒（002143.SZ）6.03%的股份，但不久印纪传媒因控股股东平仓风险、重大资产重组等原因停牌，此后估价一路走低，于2019年11月29日被摘牌，安信信托的投资损失殆尽。

　　更为吊诡的是踩雷中弘股份（000979.SZ）。安信信托对债务人中弘卓业集团有限公司债权5.5亿元，以中弘股份股票作为还款保证，该笔债权于2018年12月31日到期，然而中弘股份于2018年12月27日交易结束后被终止上市。安信信托只能对该笔贷款按100%计提减值准备。

　　2018年度，安信信托对包括但不限于上述的金融资产计提减值损失21.56亿元。最新披露的公告显示，2019年度，还需对账面原值153.7亿元的金融资产计提36.8亿元的减值准备。

　　此外，安信信托的利息支出开始大幅度上升，原因为结构化主体股东及其他单位借款和借入信托业保障基金资金的增加。截至2019年6月底，安信信托向信托业保障基金借入资金余额为56.5亿元；向结构化主体股东及其他单位借款余额为5.32亿元。