光大保德信：A股存四大优势 消费行业稳健5G确定性强

　　随着国内疫情逐渐平息，人们生活工作回归正轨，内需将对整体经济起到明显的拉动作用，但董伟炜强调，由于海外的商业活动正在经历停滞，所以A股中，与海外在需求和供应链关系较弱的公司或将呈现较好的投资机会。

　　在消费行业，投资者普遍认为疫情对相关公司的短期影响或将非常明显，光大保德信基金大消费研究组组长马鹏飞表示，白酒行业目前已经进入稳步发展阶段，终端消费受到的影响有望在二三季度逐步缓解，高、低档白酒有望获得稳健的业绩回报，部分次高端也将继续享受消费升级的红利。

　　另外，马鹏飞也非常看好家电行业的发展空间，其认为，空调产品的农村保有量极低，是未来成长的发力点，小家电行业也正处于高速成长期。人力成本的提升，推动家庭场景机器的逐步壮大，传统家电的普及率和更新换代、新型家用电器的推陈出新将助力家电行业未来稳健可持续发展。

　　不得不说的是，新基建必定会成为未来拉动我国经济增长的一大动力，董伟炜认为5G及其应用产业链景气度向上的确定性较强，包括基站建设，工业互联网、车联网、物联网等场景应用都对需求产生极大的拉动作用，从而对相关产业和公司带来投资机会。但在消费电子，新能源汽车以及创新药方面，董伟炜则认为这些行业或许在短期内会有一段时间的调整。

　　在投资方法上，董伟炜表示，其在操作方面会使用增强型GARP策略。传统的GARP策略包括用合理或者低估价格买入稳定成长的公司；在价值和成长中寻找平衡，更多偏好稳定成长以及强调复合收益率概念。而董伟炜的增强GARP策略，会在成长方面赋予更高权重，以景气赛道为核心出发点。同时，在复合策略里面迭代了成长曲线概念，以找到具体公司业绩加速的那段，并且获得超额收益。

　　在投资中，收益和风险往往是不可分隔的，在力争获取超额收益的同时，董伟炜也会通过适当的择时和逆向投资，以及重仓高ROE公司来控制基金净值的回撤，这在其过往的投资中已经得到充分展示，并且效果良好。