2018年就在预期衰退，到现在也没出现，美股反而创历史新高。如何看待？-随便找信息港

2018年就在预期衰退，到现在也没出现，美股反而创历史新高。如何看待？

　　这个题目里有几方面的问题需要交代。

　　第一方面是从2018年开始，外国的制造业PMI出现了拐点，这确实是说明外国经济的内生性动力开始衰竭指向了未来的衰退，另外按照经济周期的规律，经过了10年的增长，经济周期即将迎来衰退周期，因此从2018年开始预演外国经济即将衰退的说法就开始出现。

　　不过要说明的是，从2018年开始更多的是预言未来的衰退，而不是说衰退即将出现在2019年美联储自己的预测模型当中，认为在2020年出现衰退的概率达到40%左右，要知道同一个模型上一次出现40%这个概率的时候是在2007年，也就是说未来的衰退是很多分析者都能看得到的，并不是危言耸听。

　　不过，一方面由于外国先人政府采取了税改刺激，让外国的经济增长动力按照惯性继续前进，在2018年税改掩饰了居民收入的下降，使居民可支配收入，反而维持在一定的高位，这带来2018年外国经济的持续增长，而另一方面在2019年美联储及时的采取了三轮降息，并且释放了大量的流动性，这也支撑外国经济继续的保持强势。

　　另一个需要阐释的问题是，在这样经济增长动力逐渐下滑的情况下，外国股市继续保持上涨并不意外。如果我们观察一下历史走势，可以发现在2008年和2000年这两次衰退之前，外国股市都因为宽松政策的支撑而在衰退之前出现了最后一段的疯狂增长，所以现在的美股上涨与外国即将陷入衰退并不矛盾，因为现在外国股市已经与基本面相背离，基本上涨的逻辑来自于美联储的宽松政策的支持。

　　从现在来看，外国的制造业仍然处于萎缩当中，并且没有短期内缓解的可能性，所以未来的衰退概率还是很大，再加上今年下半年，外国企业债务到期的压力逐渐增加，今年下半年可能是外国经济陷入衰退的最大概率时段。

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