发布时间:2019-12-31 09:15:03 文章来源:互联网
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野村证券:美股融涨行情即将结束,你认可这一说法吗?

  在此前华尔街多头就曾经放出过警告,认为美股的容涨行情即将结束,面临10%~20%的下跌。野村证券一直是看空美股的,所以发出这样的观点并不意外,但是我觉得美股的融涨行情,可能判断并不十分准确,确实面临下跌的风险,但是并不是融涨。

  首先我们来说为何美股面临这样的风险。

  从2019年年中开始,外国股市就面临了一定的风险,这个风险并不是来自于基本面的,因为从2017年底开始,美股的走势就与经济基本面相互脱离,美股上涨更多来自于公司回购的支持,也就是说更多来自于金融层面,今年下半年以来美股出现了迅速的上涨,主要原因是美联储进行了三次降息,并且开启了重新资产负债表的扩张,这些流动性的释放支撑了美股的上涨。

  不过金融层面的操作必定是有极限的。前美联储已经宣布暂缓降息,因此美股的上涨动力出现了一定的衰竭,我们预计一二月份如果继续没有宽松的举动,外国股市不再受到宽松政策的支持,则非常有可能出现预料中的下跌。

  另一方面现在外国的经济从制造业的情况来看,可以看到是在逐渐下降的,因此基本面对于股市的承托作用正在减弱,随着经济的进一步下行和美股的继续上涨,两者之间的差距越来越大,也意味着美股的风险越来越大,下跌非常可能会幅度很大。

  而野村证券是口中的融涨,是说外国股市的上涨速度超过了实际的盈利扩张,这个判断其实是不对的。因为外国股市现在增长的动力基本全部来自于金融层面,不存在过快增长的问题。

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