发布时间:2019-11-15 14:23:46 文章来源:互联网
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阿里巴巴二次上市,马云和日本软银的阿里股份会不会少?为什么?

  阿里巴巴二次上市,马云和日本软银的阿里股份会不会少?

  溯源认为:股份肯定是不会减少,只是由于股本扩大,股份占比较小而已。但是股份所代表的权益被稀释。权益被稀释并不代表着权利被稀释。

  权益被稀释,即持股人增多了,分享企业利润的人增多了,对原有股东而言权益被稀释。而权利没有被稀释,这是因为阿里独有的合伙人制度。在制度的设计上,对公司的控制权与所占股份多少就没有啥逻辑联系。

  11月13日晚间,阿里巴巴在港股披露的招股书显示,2019年财年(2018年4月1日-2019年3月31日),公司共实现收入3768.44亿元,实现净利润802.34亿元。此外,2019年4月1日-2019年6月30日三个月间,阿里巴巴共实现营业收入1149.24亿元,实现净利润191.22亿元。

  目前软银、马云、蔡崇信,分别持有阿里巴巴25.8%、6.1%、2.0%。2018年7月30日阿里改革股权后,股权结构为阿里高管和董事合计持股降至9.5%,阿里董事局主席马云持股6.4%,阿里执行副主席蔡崇信持股2.3%,阿里高管们和马云的持股都有所下降。最新港交所照顾说明书占比为6.1%,显然马云和软银持股比例相对下降,但是绝对数量未变。

  原因很简单:公司总股本扩大,即分母扩大,分子不变,占比减少。

  但是阿里独有的合伙人制度确保了马云还是实际控制人。阿里要求合伙人必须持有公司一定股份,合伙人要在60岁时退休或在离开阿里巴巴时退出合伙人(永久合伙人除外),而永久合伙人只有马云和蔡崇信。软银、雅虎和中投表态永远和马云在同一战线。

  有限合伙公司是马云股权设计的重心,普通合伙人+特殊合伙人+有限合伙企业构成有限合伙股东,法律特色是,具有天然法定股东代表,执行合伙人做决定,其他人只有分股权,有限合伙是很好的持股平台。

  阿里董事产生的程序和条件,加上修改修改公司章程95%股东通过这苛刻条件,阿里管理层和马云不担心实际控制权旁落。换言之,不管外来者购入了多少股份,持有多少股份,阿里还是马云即管理层,他们只有分红权利而已。

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