汽车销量将回暖 概念股可抄底了？

　曾经涌现上汽集团(23.070, -0.21, -0.90%)、长城汽车(9.610, -0.07, -0.72%)等白马股的汽车行业近两年遭遇了困境。数据显示，2019年1~9月，国内乘用车实现产销1507.5万辆和1524.9万辆，分别同比下降13.1%和11.7%。从季度来看，汽车行业更是遭遇了连续5个季度的同比下降，但目前环比已现回暖态势。记者注意到，近期市场对于汽车板块何时可以“抄底”的讨论也开始增多。

　　对此，11月12日上午，德国商业银行汽车业主管Cedric Perlewitz在上海接受了记者的采访。他认为，在汽车行业经历了不景气的2018、2019年后，预计未来销量会有所反弹。此外，他对中国新能源(4.990, 0.02, 0.40%)汽车行业的中长期前景也保持乐观态度。

　　行业有望在困境中反转

　　去年以来，不少投资者感到，周围的朋友谈汽车、买汽车的开始变少，而汽车行业数据的持续下滑也可以印证投资者的感受。

　　数据显示，2019年1~9月，国内乘用车实现产销1507.5万辆和1524.9（批发）万辆，分别同比下降13.1%和11.7%。从季度来看，汽车行业更是遭遇了连续5个季度的同比下降。

　　此前，随着国内汽车行业多年持续增长，A股汽车板块的热点也是层出不穷，既有上汽集团、广汽集团(11.090, -0.36, -3.14%)、长城汽车、宇通客车(14.770, 0.10, 0.68%)这样的“白马”，也有新能源汽车、无人驾驶、车联网这样的热点概念。不过从去年以来，所有的这些几乎都已经“偃旗息鼓”。

　　据数据统计，截至11月12日收盘，申万一级28个行业中，今年来涨幅排名前三的为食品饮料、电子、农林牧渔，而汽车行业排名倒数第七，今年来仅上涨5.6%，明显跑输大盘。而从申万二级102个行业来看，只有19个行业今年以来处于下跌状态，其中就包括汽车整车行业。

　　不过记者也注意到，目前汽车行业的销量数据环比已现回暖态势：今年三季度，国内乘用车销量同比下降6%，较今年一季度的同比下降13.8%和二季度的同比下降14.3%，已大幅收窄。

　　据天风证券(5.690, -0.07, -1.22%)汽车团队统计，今年三季度，A股汽车板块的业绩已经实现了触底反弹。从营收端看，乘用车板块营收同比增速由今年二季度的同比下降16.2%升至三季度的同比下降1%；零部件板块营收同比增速由今年二季度的同比下降3.5%升至三季度的同比增长0.7%。从利润端看，乘用车板块今年三季度扣非归母净利润同比下降56.2%，但较二季度的同比下降66.1%有所好转；零部件板块三季度扣非归母净利润同比下降3.9%，明显好于二季度的同比下降20.7%。

　　而10月的汽车月度销量数据显示，10月汽车销量增速下滑幅度持续收窄。乘联会数据显示，今年10月狭义乘用车批发销量同比下滑5.9%（1~10月累计下滑10.7%），零售销量同比下滑5.7%（1~10月累计下滑8.3%）。

　　汽车板块现“抄底”声

　　同时记者注意到，近期市场对于A股汽车板块何时可以“抄底”的讨论也开始增多。

　　天风证券汽车团队日前发布观点称，行业库存已处近几年的底部，预计随着四季度消费情绪回暖，行业逐步进入加库存周期，带动明年销量重回正增长。乘用车板块，目前去库存阶段接近尾声，加库周期或开启。看好行业在两年左右的去库存结束之后，带来行业去产能之后的龙头机遇。

　　华西证券(9.450, -0.12, -1.25%)汽车团队日前指出，对比汽车千人保有量和人均GDP水平，中国与发达国家相比有较大发展空间；根据测算，未来5年新车销量年复合增速约4%，行业规模有望突破2600万辆。

　　据华西证券统计，目前汽车行业头部企业已率先实现回暖，其中长城汽车和吉利汽车今年10月销量同比增长4.5%和0.9%，环比增长15.0%和14.4%；长安汽车(8.150, -0.06, -0.73%)同比下降8.0%，环比增长27.9%；上汽集团、广汽集团则分别同比下降9.6%、13.2%，环比分别减少1.0%和8.5%。

　　从市场表现来看，11月以来A股汽车行业的排名较此前有所回升。据数据统计，11月以来，在102个申万二级行业中，汽车整车行业的涨幅排名为第8位，汽车零部件行业的涨幅则排在了第6位。

　　对此，申万宏源(4.770, 0.01, 0.21%)汽车团队认为，最近汽车板块表现较强主要是受10月最后一周增速转正而确定了行业的回暖趋势等因素影响，同时吉利汽车公布10月销量同比转正（1~10月吉利汽车累计汽车销量同比减少14%）及环比增长14%起了重要的催化剂作用。同时，从三季度以来，即使行业销量增速一直负增长，部分公司的业绩也仍然表现超预期，估值又在历史底部区域。因此，当前汽车板块的配置性价比较高。