白酒中报分化:茅五泸称霸高端 二锅头显大众酒王者相

　白酒股绝对是近两年的明星股，2019年A股19只白酒股中有8家创出历史新高，股价背后是白酒公司业绩的持续增长，特别以茅台、五粮液(141.500, -0.39, -0.27%)为代表的高端白酒，其业绩与股价均表现优异。

　　但在整理业绩靓丽的背后，白酒板块的分化也愈加明显，部分区域性白酒面临本地市场与中低端酒市场双重被抢占的境地，对外拓展又难以打开局面。

　　在白酒公司中，受关注的还是“茅五”为代表的高端白酒，相关公司也尽享消费升级红利，另外有着“民酒”称号的二锅头近两年以“市占率”也引人关注，被视为白酒的“另一头”。而在采访过程中，不少投资人士表示“白酒的高度，还是要看茅台的高度”。

　　靓丽背后的分化

　　中报收官，A股白酒股业绩依然是靓丽，A股19家白酒公司整体表现不俗，继续维持较好增长，但同时分化也更加明显。

　　2019年上半年，14家营收增速超过10%，其中有9家增速超过20%，一直游走在退市边缘的*ST皇台(7.470, 0.00, 0.00%)（维权）在盛达集团入主后的，主营业务好转营收增长最高（103%），另外酒鬼酒(29.300, -0.12, -0.41%)增长35%、老白干酒(12.550, 0.07, 0.56%)增长34%。净利润方面，15家白酒公司今年中报增速超过10%，其中12家超过20%。

　　整体上，在2016年以来白酒板块复苏并维持高增长以来，今年上半年白酒公司营收略有收窄，但业绩增长仍维持高位，保持较好的增长质量。而去年上半年，在茅台提价影响下，也是相关白酒公司提价迅猛的阶段。

　　具体来看，头部酒企尽显风采。酒中大象贵州茅台(1140.000, 1.24, 0.11%)，依然舞姿翩翩，今年上半年日均赚1.1亿元，实现营业收入394.88亿元，同比增长18.24%；实现归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。紧随其后的五粮液上半年实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；净利润93.36亿元，同比增长31.30%。一家剑指千亿目标，一家向着全年500亿迈进。另外，作为“茅五泸”名酒之一的泸州老窖(96.160, -1.91, -1.95%)，总体规模略显逊色但增速明显，上半年实现营收80.13亿元，同比增长24.81%；实现归属于上市公司股东的净利润27.50亿元，同比增长39.80%。

　　从半年报也可以明显看到，今年上半年有四家白酒公司业绩同必须下降，而且其中三家营收也同比下降。相比于2018年上半年仅有青青稞酒(12.000, -0.10, -0.83%)业绩下滑的状况，白酒企业分化趋势更加明显。

　　其中金种子酒(6.630, -0.19, -2.79%)今年上半年，实现营收5.06亿元，同比下滑7.80%；净利润亏损3178.34万元，同比下滑629.21%。是上市白酒公司中今年上半年除了*ST皇台外，另外一家亏损企业，而且业绩降幅最大。

　　青青稞酒则是其中营收降幅最大的公司，2019年上半年营业收入5.42亿元，同比下降22.46%，净利润2244.94万元，同比下降74.51%。青青稞酒在2016年以来白酒回暖的14个季度以来，其净利润居然有12个季度同比下降。其中2019年第二季度为下滑最严重的一季，青青稞酒净利润亏损2804万元。

　　另外，今年上半年伊力特(15.580, -0.14, -0.89%)净利润2.02亿元，同比下降6.38%；金徽酒(15.000, -0.22, -1.45%)金利润1.35亿元，同比下降14.37%。