化工暴涨背后的逻辑 两条主线的炒作要点

　　实际上，此次针对磷化工产业的环境整治只是一个缩影，国内化工行业大规模整合的序幕已经开启。随着第二轮中央环保督查正式启动，类似丰山集团这种产能关停的现象会不断增加，同时行业龙头公司将受益于行业集中度提升，抢占更多的市场份额。

　　利好因素之二：日韩激化 我国半导体材料赢得良机？

　　本月以来，韩国已经第三次公开向日本释放强硬信息，日韩持续发酵，半导体材料成为焦点。7月1日，日本政府宣布，于4日起对韩国的三种半导体产业原材料加强管制，并将韩国排除在贸易“白色清单”之外。

　　本次，日本断供韩国的三种材料，包括用于半导体清洗的氟化氢、用于智能手机显示屏等的氟化聚酰亚胺，制造半导体的感光剂“光刻胶”。数据显示，韩国40%以上的高纯度氟化氢、超过90%的氟聚酰亚胺和光刻胶，均从日本进口。这也是近期刺激氟化工相关上市公司走强的直接原因。

　　化工行业两条主线的炒作要点

　　从此轮化工板块表现情况来看，大致基于两条主线：国内环保限产和日韩贸易争端。

　　国内环保限产主要影响到的行业有磷化工、维生素、尿素和钛白粉等，日韩贸易争端对应的细分板块主要有氟化工（氢氟酸、氟化氢和光刻胶等）。仅从二级市场表现来看，磷化工和氟化工板块表现最强，龙头分别为澄星股份和中欣氟材，澄星股份已经连续5个涨停，中欣氟材连续3个涨停。

　　其中，概念纯粹程度、概念叠加因素多少、公司市值大小成为资金参考的主要以素。例如，环保因素引起的相关产品短期价格上涨，如黄磷价格大涨，二级市场中黄磷业务占比高的公司股价弹性好（澄星股份、兴发集团黄磷业务占比分别为21.44%和4.06%，云天化占比则同样在个位数），这也是澄星股份成为磷化工龙头因素之一。此外，市值小的公司股价弹性高，氟化工龙头中欣氟材总市值不足40亿元，这类公司容易获得游资的关注。同时，近期市场偏弱，题材龙头公司之外的跟风类公司力度和持续性都尚显不足。

　　最后需要提示的是，尽管化工板块近期表现较强，但是板块内绝大多数公司一季报表现较差，此阶段炒作基本不受基本面因素影响。因此，中长期来讲，如果相关公司业绩不能出现大的改观，则中长期上涨持续性有待观察，短期炒作过后还需关注基本面支撑。