老牌央企主动退市背后：上海普天亏损转型问题待解

　　3月28日，上海普天位于宜山路的办公楼，公司在这里办公多年，但因地铁改造项目，公司准备搬离。

　　3月27日，上海普天的子公司山崎电路板有限公司。此前上海普天宣布将出售这里的股权。

　　3月26日，上海普天奉贤园区的工业园，这里入驻多家工厂。

　　3月28日，上海，临近正午，位于徐汇区宜山路700号的上海普天信息产业园门口，员工或者外卖员进进出出。产业园外侧，是上海地铁9号线“桂林路”站的一个出入口，周围为数不多的几家餐厅坐满了吃午饭的白领。

　　上海普天信息产业园，占地面积150亩，总建筑面积约30万平方米。据上海普天官网介绍，截至2018年6月底，园区在册企业超过100家，其中属地注册企业超过60家，有14家上市公司。

　　不过，“14家上市公司”的数据或许很快就会改变。3月22日，园区内的上市公司*ST上普(7.690,0.00, 0.00%)（以下简称：上海普天）宣布，公司计划主动退市。

　　上海普天全称“上海普天邮通科技股份有限公司”，前身是1951年的华东邮电器材厂，是国内最早的通信设备制造企业之一。1993年，上海普天在A股上市。2014年以来，上海普天陷入困局，资金问题待解、产业转型艰难、财务造假、巨额诉讼等摆在上海普天面前，公司进入连年亏损，被暂停上市的境地。上海普天的实际控制人为央企中国普天信息产业集团有限公司（以下简称：中国普天），最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

　　3月22日，上海普天宣布计划主动退市，并且控股股东中国普天愿意折价回购股东持有的上海普天股权，被业界评论为“有积极示范效应”，但也有投资者认为，中国普天的回购价格“没有诚意”。

　　3月25日至28日，小编记者来到上海普天，并走访旗下产业园、部分子公司。3月28日，上海普天董事会秘书李中耀接受小编记者采访时回应，主动退市和被动退市，主要是考虑股民的利益。主动退市的方案提出，体现了央企大股东中国普天的担当。退市方案中股价的确定，“是遵循一定的游戏规则的。作为国有企业，既要考虑保护股民的权益，也要考虑对国有资产的使用。”

　　主动退市

　　现金选择价格引争议，公司希望股民积极投票

　　3月25日，小编记者走进普天园区内部，一栋看起来较为老旧的A3办公楼映入眼帘。一共6层，是上市公司上海普天的办公地址。大楼外乳白色的瓷砖已斑驳，楼体外立着的名牌碑上，“上海普天邮通科技股份有限公司”几个蓝色大字蒙着一层淡黑的尘土。进入大楼，印有“中国普天”几个大字的前台处已没有员工办公，左侧宽敞的大堂，堆满了暂时弃置的办公桌椅。

　　记者了解到，由于地铁线路改建的需要，这栋A3办公楼即将废弃，上海普天也即将搬离这栋待了几十年的办公地。

　　4月9日，这里还将召开决定上海普天命运的一次股东大会：用股东大会投票的方式，决定上海普天是否主动撤回A股和B股股票在上海证券交易所的交易，并在取得上交所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

　　“一枪定生死”，3月28日，上海普天董事会秘书李中耀对小编记者说，“4月30日是我们最后的日期，在这个日期之前，我们主动退市没有着落的话就走强制退市这条路。”

　　4月30日，将是所有上市公司披露2018年年度报告的最后时间点。在这之前的1月31日，上海普天已经公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2.6亿元至1.8亿元。这将是上海普天连续亏损的第4年。在其2017年度报告发出后不久的2018年5月22日，上海普天就收到上交所决定，暂停公司股票上市。

　　主动退市和被动退市成为两条路。主动退市方案中，中国普天作为上海普天的控股股东，为异议股东在内的其他全体股东提供现金选择权，现金选择权的价格为A股：6.74元/股；B股0.416美元/股。

　　被迫暂停上市前的最后一个交易日，上海普天的A股收盘价停留在7.69元/股；B股收盘价停留在0.4美元/股。有声音认为，上海普天的现金选择价“缺乏诚意”，也有评论认为，上海普天的主动退市“具有示范效应”，有股民表示可以接受这样的主动退市方案，比进入退市整理期的不确定性要好。

　　命运的转盘此刻变成一把左轮手枪，选择是否按下开枪键的人，正是上海普天3.64万户股东。

　　上海普天希望股民积极参与此次投票。3月28日，李中耀称，目前的定价是在综合考虑法规要求、过往案例、投资者利益几方面因素后的结果，“相比较强制退市，提供现金选择权是大股东的额外付出，体现了大股东最大的诚意。”

　　索赔未完

　　曾经业绩造假，公司多次遭处罚

　　3月31日，上海普天的投资人之一谭勇告诉小编记者，自己虽然内心接受了上海普天的主动退市方案，但不会参与投票，“我不会要现金选择权，看有没有机会再回来。”

　　上海普天在2014年财务报告中虚增业绩，曾引起众多投资者的索赔。

　　2018年1月，中国证监会上海证监局下发的行政处罚事先告知书，揭露了上海普天的违法事实。

　　上海普天为弥补2014年度利润缺口、完成利润指标，2014年9月至11月，上海普天与上海晟飞商贸有限公司等公司之间的3笔三方贸易共导致上海普天2014年度虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，占上海普天2014年度合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68%。上海证监局称，在上述三方贸易中，贸易合同的标的货物相同，签订合同及支付款项的时间相同或相近，在流程上均是由上海普天对外销售，最后又由上海普天购回，贸易流程与资金划转形成闭环，且所涉及的货物均以虚拟库的形式出入库，不发生实物流转，属于虚假贸易。

　　2014年财务造假的事情东窗事发后，上海普天在2018年3月收到《行政处罚决定书》，此后不断有投资者向上海普天索赔，要求上海普天赔偿投资差额损失。

　　从2018年11月上海普天发布的诉讼情况来看，当时就已经有97位投资者起诉上海普天，相关案件处于尚未开庭审理状态，涉及金额已经达到了2279万元。

　　3月31日，江西朗秋律师事务所刘冰华向小编记者表示，自己接手的案子中已经代理了3起向上海普天索赔的案子，但都尚未开庭审理。因存在案件的揭露日争议，另有一些投资者尚未正式起诉。

　　值得注意的是，2019年2月，上海普天再次收到行政处罚告知书，因上海普天未在规定时间内披露2017年年度报告、2018年第一季度报告，上海普天及相关当事人遭证监会处罚。

　　业绩滑坡

　　曾经的高新技术企业，近年连年亏损

　　1951年8月，华东邮电器材厂在上海成立。至今上海普天的官网上，还保留着对上海普天“曾经研制出中国第一台电传机、第一架载波机，创造了近千项科技成果”的介绍。

　　1981年，华东邮电器材厂更名为邮电部上海通信设备厂。1992年，上海市将上海普天列入十家高新技术通信产业企业之一。1993年，上海普天股份制改革后成功在A股上市。

　　上市之初的上海普天，是国内专业生产高技术通信产品的骨干企业，当时的在职员工就有2500人，其中36%的员工具有专业技术职称。

　　通信产品的迭代日新月异。无线通讯市场开始扩大时，上海普天就继续扩展业务，开始从单纯有限光传输产品到生产有限、无线通信设备生产等业务的转型。