国债期货：加息预期的定价

    如我们之前所料，伴随着全球债市普跌联动影响以及提前对美联储加息进行预期定价，期债连续走弱。短期来说，地方专项债在9月目前发行量已经达到6666.69亿元，加上8月发行量基本已经完成了8-9月的专项债发行要求，后期对宏观利率的影响或将边际走弱。而香港银行业加息序幕正在全面铺开且短端利率上行明显，表明市场由之前地方债发行放量的利空主逻辑再次切换到对美联储加息预期定价的利空主逻辑当中。从历史数据来看，每到美联储议息会议（加息概率高的背景下）前一个月到半个月的时间，国内的国债利率往往都会出现上行以定价加息预期。且从汇率的角度而言，确实存在中国央行跟进调整的可能，抬价放量操作为可能性选择，因此预计期债仍以偏弱区间震荡走势为主。