如何应对这次A股的极端行情

​​这个端午节假期，让很多人不得不想起三年前的端午节，那是那次举国震惊的股灾刚刚发生的时候，我当时（2015年6月20日）写了一篇《疯牛已死》，现在看用词非常精准。

昨天的论坛上我专门对这两次“记念屈原跳汨罗江”的行情做了系统比较。

2015年的A股出现的是硬着陆式的下跌，今年的A股出现的是软着路式下跌，两种下跌有本质不同： 1、硬着陆是被动面对的，地上没用垫子的下跌，或者下跌速度过快的下跌俗称硬着陆，硬着陆下跌时所有的人都会摔伤，一些人甚至会被压成肉饼，市场情绪极度恐惧，为防风险蔓延国家队会强力出手救市； 2、软着陆是主动选择的，下跌时部分人会严重受伤（成为牺牲品，买单者），他们会成为软着陆需要的垫子，管理层（包括国家队直接出手）会在需要的时候出手为下跌减速。

软着陆的时间一定比硬着陆时间长，幅度相对难判断一些，因为管理层会不定期的消减极端。

这种情况下，投资者最好的应对策略是：

今年这种软着陆情况下投资者要么自备降落伞（买真优秀公司，或防系统性风险的品种），要么找厚的垫子着陆（捡错杀严重的股票皮夹子）。 这个时候首要考虑的是还能下跌的空间尽量小的公司，而不是未来上涨空间可能大但下跌空间也可能大于20%的公司（注：下跌20%是很多人或基金可以忍受的下跌心理预期极限）。最好是极端下跌空间在20%以内，而上涨空间在100%（未来二年业绩确定性成长），这样的品种最理想。

如果一个股票未来想象空间大于100%，但下跌想象空间也可能大于30%，这个时候投资者一般是不会选择。这个时候未来业绩增长的确定性很重要，光业绩估值就能支持未来一两年股价翻倍，目前业绩估值下跌空间（大盘出现系统性风险）最多20—30%。（我的二季度选股，当时就是基于这个标准）

这篇长微博主图是昨天主持的一场论坛讨论照片，其中一位是私募基金大佬，两位是上市公司高管，私募大佬认为A股牛市会在明年下半年开启，建议介入防御性品种。其中一位上市公司高管比较乐观，认为利空基本快出尽了，可选择的股票越来越多。另一位上市公司高管（股市投资一直很牛）讲了他选股票的第一原则是看公司负责人人品（他和很多上市公司高管相熟，这是他的优势），第二原则看公司负责人的讲故事能力。言下之意不要相信那些人品不怎么样的人乱讲的故事。（他认同我的“人性不变故事永恒”的观点）

这次论坛有位专家认为：创业板估值显著低估。（注：我认为平庸公司除外，还有这要拉长时间看，另，低估是相对的）