申万宏源桂浩明：反弹渐次展开中级行情有望

　　在周一A股明显反弹的基础上，周二继续上涨，上证综指突破3150点，收复了多条中短期均线，重新回到上行通道之中。同时，成交量也有相应放大，形成了久违的量增价升局面。

　　几天前盘面就发出了较为明确的见底信号。4月中旬，上证综指盘中跌破3050点，创出年内新低，此时局势颇为危险，存在进一步向下破位、击穿3000点的可能。但此后尽管股市表现低迷、指数反弹无力，但却没有再创新低，相反出现了底部逐渐抬高的走势，反弹来临就变得水到渠成了。

　　回头来看，在海外股市强劲反弹的背景下，本周一A股出现反弹。尽管当天成交量放大比较有限，而且盘中也没有特别明显的热点出现，但涨停板股票数量不少。另外，分时走势图也显示行情运行较为平稳，指数渐次抬高。这种状况表明，反弹虽然受到消息面因素的影响，但也带有技术性反弹的意味，因此不可能很短暂。其次，一大批个股涨停，也提示有部分活跃资金介入，盘面上可操作性大增，资金开始积极布局，并有拉升动作出现。市场活跃度的提高，对指数企稳与回升也产生了积极作用，只要这种活跃状况能够延续，那么股市也就具备了从低位回升的基础。第三，由于股指是在创新低以后开始反弹，这在很大程度上显示出市场内在做多动能已开始有所增强，它所对应的状况是一大批股票价值被低估。此时消息面只要保持平静，后市就有望展开反弹，如果还有适度的利好刺激，那么反弹力度无疑会得以加强。最后，目前距离MSCI正式纳入中国A股已经为时不远，中国金融对外开放步子也在加快，这些都将对市场构成正面影响，构成本次反弹的动力。我们认为，本次反弹可能是一波中级反弹，目标指向3200点上方。

　　本周前两天的行情有一个很大的特点，就是板块热点表现较为均衡。一方面大盘蓝筹股起到了推升指数的关键作用，无论是金融板块走高还是消费板块拉升，在推升指数、提升人气方面，作用都很突出。另一方面，中小创成长股并没有因为大盘蓝筹股向好而走出背离行情，虽说有时候两者之间步调不那么一致，但总体来说也是跟上了节奏，并且往往因为个股的突出表现，吸引了外围资金快速进入。事实上，这种不同板块相对均衡的行情，对于股市形成向上的合力，还是有积极作用的，由此所展开的“蓝筹搭台，成长唱戏”的行情格局，能够让大多数投资者获得相应的投资机会。

　　从短线看，上证综指站上3150点上方后，有一定的整固要求，市场环境也还存在一定的不确定性。因此，操作上还要把握好节奏，重点关注对指数影响大及与政策面关系密切的品种，抓住这波难得的反弹行情。