格力涨停了。时隔两年,在房地产、金融和家电一众蓝筹股的推动下,上证指数再次站上3500点。
价值投资者扬眉吐气,分析师们也早已给市场的风格转换找出一万种理由:监管风格转变、境外投资者进入、蓝筹股业绩修复……分析过去,当然头头是道。
可我们更关心的是,这样的风格是否还会持续,小盘股的春天又要等待多久?
今天有个小伙伴跟我说,历史上也曾经观察过多次大盘股和小盘股的风格转换,根据统计,大盘股强势的转换周期可能会持续2年到2年半,问我对这个问题怎么看。
我想起了那个故事。
一个农场里有一群火鸡,农场主每天中午十一点来给它们喂食。火鸡中有一只聪明的科学家,一直观察了近一年都没有例外,于是它发现了自己宇宙中的伟大定律:“每天上午十一点,就有食物降临。”它在感恩节早上向火鸡们公布了这个定律,但这天的结果大家都知道了。
归纳法有的时候非常有效,有的时候却又带来不可思议的荒谬。
回到上面的问题,在归纳出2年至2年半风格转换的结论后,应该回头分析,这段时间内究竟是什么发生了变化,才导致风格的转换呢?
万物必有因。
先来回顾一下最近十年中,几段典型的蓝筹白马股跑赢中小股票的阶段。
1.2011初-2012年末
2011年开始,创业板陷入上市后的首个低潮期,一直持续了2年。同一时期,白酒股走出了波澜壮阔的上涨行情,如果不是2012年11月的塑化剂事件,或许那波行情能够走得更长久。
2.2014年11月-2015年1月
在2015年的大牛市爆发之前,先爆发了由金融、白酒等领涨的蓝筹行情,同一时期,创业板和中小股票的涨幅远远落后于权重。
3.2017年初至今
一次最为持久的风格转换,白酒、家电、金融引领的蓝筹板块取得了惊人的涨幅,同期创业板和中小股票普遍下跌。
看到上面这几个时段,如果对金融市场又比较熟悉,应该已经会隐隐感到点儿什么。我们来看一张图:
这是Shibor(上海银行间同业拆放利率)3个月利率的变化图,它是市场资金的拆借成本,反映了市场中资金的紧张程度:利率高的时候,表明市场上钱紧。
如果你还没察觉到什么,那让我把三个蓝筹跑赢中小股票的阶段在图上标出来。
没错,在市场资金紧张的时候,蓝筹容易跑赢中小股票。
为什么?
凡是涉及买卖的问题,都可以从供应和需求两方面来分析。在证券交易中,供应是股票,需求事资金。
先说股票。
一个重要原因是,当市场资金紧张的时候,金融机构会首先收缩对中小企业的融资,中小企业更难拿到钱,能拿到的钱的成本也会大幅提高。相比中小企业,金融机构会更多的考虑和大型企业的长期合作关系,给予大型企业足够的信贷保障。
没办法,现实的世界都看脸。
货币收缩是为了给经济降温,在降温的寒潮之中,永远是春江水冷鸭先知。中小企业是鸭子,大企业才不当。
由于规模小,中小企业本身业绩的波动性就大,在降温之中,其利润增幅的下降程度,也往往高于大型企业。
所以你可以看到,在2012年,创业板企业利润增速曾跌至底谷,2017年相比前一年也有明显下降。
也就是说,在政策收缩的调控期,中小股票的质量相对变差了。
再说资金。
市场资金紧张,利率提高,资金被具有更高利率的固定收益产品分流,对证券市场索要更高的安全边际。
|
另一视角
换一换- 微信客户服务平台(微信诞生于哪一年)
- 北京整体喷砂机械厂家排名并附上它们的简要介绍
- 创业分析和综合分析一样吗?(不同概念的不同场景)
- ppp项目贷款怎么申请和审批?
- 360贷款投诉电话大全(快速解决贷款问题,让你安心借款)
- 2023元旦高速公路有免费吗?
- 现在的取暖煤真的降价了吗?
- 煤炭价格下月能降下来吗?
- 煤炭价格为什么会爆涨?
- 我们这边现在一吨自己烧锅炉的1400—1800元了,你们那里多少钱啊
- 美元在国际贸易中的关键作用及其对全球经济的影响
- 广东又开始限电了,是不是制造业产能过剩了?
- mg通胀连续超记录之后,还会怎么走?
- 欧盟提出应对气候变化一揽子计划,企业和消费者将受到哪些影响?
- 苏伊士运河被堵事件分析
- 苏伊士运河被堵,长荣公司预计赔多少钱?
- 为什么日本作为发达国家,日元却这么不值钱?
- 澳大利亚铜精矿出口暴跌80%,澳企还能顶得住吗?
- 听说在新西兰居住超过10年,到65岁就可以领取退休金对吗?
- 俄罗斯真的有全民免费医疗吗?
- 2024年急需用钱有哪些平台可借款?推荐5个无视征信、极速到账的
- 征信黑户如何借款秒到账?推荐5款支持黑户的借款平台及申请攻略
- 征信黑户可申请的网贷口子推荐:无视征信秒下款平台,额度高,快
- 征信不好急用钱的贷款平台推荐,帮助您顺利借款解决资金问题
- 多次被拒仍可借款的平台推荐,极速下款满足你的资金需求
- 不看征信和负债的网贷平台推荐,帮你解决急需资金的问题
- 网贷逾期后仍可贷款的平台推荐,帮助解决急需资金的问题
- 2024年好借款的网贷平台推荐,低利息快速放款的理想选择
- 低利息又好借的网贷平台推荐,适合急需2000元的小额贷款选择
- 适合花户的低利息网贷平台推荐,帮你解决急需借款的问题
- 网贷逾期一年多,没人催收也没被起诉?
- P2P里的借方都可以不还钱了吗?为何不归为“失信”人?
- 如果网贷全面取缔来临,出借人和借款人,哪一个最受益?
- 卢志强从未投资团贷网 22万出借人觉得呢?
- 有多少人受了P2P的亏?有多少人投进去的钱拿不回来的?
- 手机hao被盗用,申请网贷,金融机构找我追款,怎么处理?
- 平台进行协商后要求借款者只还本金,不还征信会受到影响吗?
- 借了网贷钱后,还款也有套路?
- 欠了一大笔网贷,即将全面逾期,应该如何度过这个时期?
- 网贷逾期后,这个还款协议千万不能签!否则这辈子别想还清知道吗
- 创业板市场概述和开通创业板的条件介绍
- 深圳低佣金炒股开户方法
- 十大证券公司,哪个开户佣金费率最低?
- 新手小白玩股票怎么开户?
- 北京证券交易所做市交易业务详解
- 2023年全面注册制交易规则及其影响
- 股票坐轿子与抬轿子解析
- 可转债解析:兼具债权与股权的投资品种
- 招商银行网上银行官网(如何在网上开通招商银行的电子银行)
- 12378网贷协商还款有用吗(12378协商还款技巧)
- 是高市净率好还是低市净率好?
- 为什么最近很多人买基金都亏了?
- 基金都是牛市赚大钱,熊市亏大钱,为什么出现这样的情况?
- 为什么很多新基民喜欢买新基金?
- 首只ETF发行失败,基金募资失败或被清盘,投资者有哪些损失?
- 按照排行榜买基金,为什么总受伤?
- 100万用来买大盘基金,年收益用来当生活费,能不能做到一辈子不
- 投资者买基金时,买的是什么?
- “爆款基金”值得投资吗?
- 基金的表现,会均值回归吗?
- 如何看待那些把人民币兑换成美元现金放在家里的人?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月12号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月11号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月9号)
- usa的钱我们叫美元,那人民币走出国门,在国外叫什么?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月7号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月6号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月4号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月2号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月1号)
- 第24届冬奥会铜合金纪念币预约为何没有出现“秒杀”?
- 河南发现50吨特大金矿,对世界金价有影响吗?
- 个人储备较多黄金算违法吗?
- 可以把手里的闲钱买成黄金,来抵御货币贬值?
- 现货黄金行情分析软件下载后怎么做?
- 黄金典当和黄金回收,哪种方式好?
- Taper临近,滞胀担忧来袭,黄金真能翻身吗?
- 黄金现在跌到多少钱一克了?
- 非农数据“爆冷”,金价后续又将有怎样的走势?
- 2021年10月11号金店黄金价格今天多少一克?
- 2024元旦哪天是法定节假日呢英语 2024元旦是星期几
- 2023元旦高速收费吗现在 2023元旦为啥不免高速费
- 2023元旦农历日期 23年元旦时间
- 2023元旦哪天算加班呢视频 2023劳动节哪天算加班
- 2023元旦放假时间表图片大全 23年元旦假期安排
- 2023元旦海报宣传语图片 2023年元旦海报宣传语
- 2023元旦法定节假日是几天休息 2023法定节假日放假安排
- 2023元旦法定节假日是哪几天 2023年1月份国家法定假期几天
- 2023元旦节高速免费几天 2023年元旦免过路费吗
- 2024元旦要补班么 2024跨年是星期几
- 宝马金融贷款操作指南(详解宝马金融贷款流程)
- 夫妻两人每人月薪3000,工作稳定,小县城,能养的起比亚迪汉吗?
- 最近大雪,很多电动汽车都开不了了,电动汽车的发展之路是不是还
- 网友都说小米汽车以后会超越特斯拉,在技术上有实现的可能性吗?
- 特斯拉生产供应链基本都靠中国,为什么我们不能成,特斯拉能成?
- 汽车传感器市场分析,国产机会如何?
- 大家聊聊今年汽车行业市场行业现状与趋势?
- 存一万给一辆电动车,银行为什么那么大方?
- 为什么有那么多人骑电动车上班?
- 你觉得自动驾驶的前景如何?
- 中国城市GDP排名2020年排行榜-2020全国GDP省份排名一览表
- 2020年中国区块链企业百强榜
- 2019年全球银行千强排名,中国包揽前四,总利润3120亿美元
- 华尔街金融巨头有哪些?华尔街十大金融巨头排名排行榜
- 法国各大银行排名排行榜:法国巴黎银行排第二,第一名成立最早
- 德国银行排名排行榜:德国商业银行登榜,第一名德意志银行
- 巴西各大银行排名排行榜:巴西哪家银行最好?巴西银行仅第三
- 加拿大银行排名排行榜:皇家银行第一 历史最悠久的排名第四
- 2020全球500强排名排行榜完整版 世界五百强排名一览表
- 2020福布斯全球最新富豪排名排行榜 杰夫·贝佐斯位居世界首富第
- borrow borrow是什么意思
- 磁力搜索引擎是什么 什么叫“磁力搜索”
- 魔兽怀旧服金币交易平台5173 魔兽世界亚服怎么卖金
- 秋田犬币怎么样 什么是柴犬币
- tokenpocket下载 tokenpocket怎么使用
- 日币换人民币汇率计算器 nt换算rmb计算器
- 美元未来可能一路暴跌2022 2023年金价最便宜是多少
- 比特币最全历史价格明细 比特币历史最高价格是多少美元
- implication 硕士论文中最后一章“implication”是什么意思
- kitty磁力猫 磁力猫手机app