新三板新政不会冲击创业板也不会分流主板资金

昨天，全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会，全国股转公司总经理李明，副总经理隋强和副总经理张梅参加。李明表示，新三板发布新制定的三个文件，一是全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法，二是全国中小企业股份转让系统股票转让细则，三是全国中小企业股份转让系统信息披露细则。他表示，此次改革实施，交易制度为1月15日新系统上线后实施；分层实施的时间不变，为明年的4月30日；信息披露细则从今年年报，即2017年年报开始实施。

新三板新规的发布对于新三板市场的规范发展与改善新三板市场的流动性具有一定的积极作用。但从目前的情况来看，还不会对创业板构成冲击，也不会分流主板市场资金。在新三板新规中，最令人关注的是，新三板引入集合竞价交易制度，原采取协议转让方式的股票盘中交易方式统一调整为集合竞价，同时与分层配套，实施差异化的撮合频次。此举将会对新三板的价格发现机制带来颠覆性改革，同时对于改善市场流动性也有益处。而根据规定，此次引入集合竞价制度，在综合考虑了基础层和创新层股票的流动性水平和投资者交易需求的基础上，确定了基础层集合竞价股票每日撮合1次，撮合时间为每个转让日的15：00；创新层集合竞价股票每日撮合5次，撮合时间为每个转让日的9：30、10：30、11：30、14：00、15：00。

不过，新三板创新层每日5次撮合与主板市场及创业板的连续交易还是有很大区别的。就新三板市场本身来说，这是一个很大的进步。但相比于主板市场以及创业板市场的连续交易，其对投资者的吸引力还是较为有限。更何况目前公布的新三板新规并不涉及到新三板投资者门槛的调整，也就是说目前新三板个人投资者的门槛仍然还是500万元。这也意味着中小投资者根本不可能参与新三板交易。所以，至少目前来说，新三板新政还不会对主板及创业板构成冲击。