富士康上市一年仍破发：原董事长辞任 或借5G东风

　　2019年7月3日，工业富联股价13.41元，与一年多前的发行价相比，仍处于破发状态。

　　作为“代工之王”富士康旗下的A股上市公司，工业富联在上市前曾表示将致力于提供以工业互联网为核心的产品设计、制造与服务技术，协助智能制造的产业转型，以打造“智能制造+工业互联网”新生态。从一开始，富士康就将与网络设备、电信产品、服务器、存储器、手机机构件、精密工具制造和机器人(15.730, 0.07, 0.45%)相关的，其全资及控股的境内31家和境外29家子公司全部装入上市公司这个“大筐”，并通过绝对的股权控制对工业富联施加影响。招股书显示，留给其他股东的股权占比只有5.7770%。

　　不过上市一周年的股价走势显示，这条工业互联网之路尚未得到市场的认可。6月29日，工业富联举办了上市一周年论坛。工业富联董事长李军旗表示，“我们开拓工业互联网，向平台转型，从制造业转型服务业。这些转型是长期的，还没有在我们的营收利润上体现，所以大家可能有点等不及。”

　　复盘这一年，工业富联的业绩未能满足业界对工业互联网成长性的想象。不过，通过引入外脑、建设团队、推新平台，工业富联在转型路上有了一些动作。在5G即将到来，物联网建设甚嚣尘上的大环境下，工业富联的工业互联网之路何时能见成效？

　　“非战之罪”

　　股价破发，陈永正离开

　　工业富联上市，创下36天A股最快过会纪录。2018年6月8日，工业富联A股上市，发行价13.77元，当天上涨44%，达到19.62元。随后三个工作日工业富联连续大涨，一度达到26.08元的高点。

　　不过这也成为其股价的最高峰，4个月后工业富联首次跌破发行价，最低跌至10.99元。此后一路震荡，虽有反扑，但仍处于破发状态。

　　2018年10月底，工业富联突发公告宣布人事变动。公告称，陈永正因工作调动，申请辞去董事长、董事等职务，其所负责的公司相关工作已进行交接；董事会选举时任董事的李军旗出任第一届董事会董事长，增补为战略决策委员会委员。

　　对于陈永正的离职说法不一。有熟悉工业富联的业内人士告诉记者，其离职因个人原因。也有分析师表示，陈永正的离职有其他原因。

　　工业招股书曾披露，1956年出生的陈永正进入鸿海系公司前，曾在摩托罗拉、微软、NBA等公司工作，并在多家公司担任独立董事。1969年出生的李军旗则不同，其毕业于日本东京大学，获得机械工程博士学位，且长期担任工业富联子公司基准精密（惠州）有限公司董事长和总经理，是鸿海刀具业务的负责人。

　　陈永正担任董事长期间，工业富联股价跌破发行价13.77元，市值缩水超过50%。虽然领导层曾表示并不关注短期股价走势，但有着A股最快过会纪录的光环，工业富联的股价一直备受外界关注，而其上市主打的概念工业互联网又是富士康最重要的未来十年战略。陈永正因“非战之罪”而离开，成为多数受访者认可的原因。

　　就股价问题，李军旗在接受记者采访时做出回应，“我虽然不擅长炒股，但也应该回应我们的股民。外界的印象可能还停留在十年前，代工也好，传统制造也好，没有看到我们这几年正在推动快速转型，比如说我们投资了夏普、诺基亚，向品牌转型，我们开拓工业互联网，向平台转型，从制造业转型服务业。这些转型是长期的，还没有在我们的营收利润上体现。”

　　但对于短期内，李军旗表示，工业富联应该专注在自己的战略方向，专注在自己的核心技术，工业互联网是一个持久战，要有战略性的准备。对于上市的目的，这与此前管理层所回应差异不大，也就是通过股权激励吸引和留住人才。

　　2019年一季度，工业富联启动了2.25亿份股权激励计划，涉及激励对象4000多名高级管理人员及核心员工。有券商分析师指出，这体现了公司管理层对于长期发展的信心和决心，有利于企业自身健康发展和长期经营团队的稳定。

　　引入外脑

　　工业富联“给蛋黄配上蛋白”

　　2018年9月，李杰成为了工业富联董事会副董事长及董事候选人。

　　2018年以前，身为辛辛提那大学特聘讲座教授的李杰，同时还担任国家科学基金会智能维护系统研究中心主任职务。此时李杰与鸿海和工业富联几乎没有联系。

　　2000年，李杰与全球85家国际公司针对工业大数据技术进行联合研发，陆续出版了数本著作。他在《工业大数据》一书中阐述的“煎蛋模型”最为外界所熟悉。所谓“煎蛋模型”，即一个核心的产品不仅是一种产品（蛋黄：产品本身），还有很多配套的服务（蛋白：服务衍生的价值）。李杰认为在产品差异不大的情况下，配套服务的差异才是制胜的关键。要给“蛋黄”配上“蛋白”才能在竞争中脱颖而出。这一理论在随后几年不断丰富和完善。

　　就在李杰著书立说的同时，已成为代工之王的富士康一直谋求改变主营低毛利的困境，作为这家公司的掌舵者曾想打造围绕生活场景提供的服务，也曾想通过品牌产品洗掉代工厂的痕迹，几次尝试都未能成功。

　　富士康的困境在于，空有数十年的经验和数据积累，却没有找到有效的方法论输出。于是，富士康开始寻求外脑的帮助。

　　2018年1月，李杰受邀到富士康讲课。领导层和约300名富士康工作人员坐在台下听讲。随后，李杰开始频繁造访富士康。

　　现任工业富联董事长的李军旗回忆，2017年3月，有一家急于推出新品抢占市场的智能手机厂商找到富士康，要求将手机的外框由传统的铝合金变为不锈钢。当时切削加工不锈钢一直是这一领域的难题。

　　身兼高级技术顾问的李军旗接下了这个任务，他曾决定于全球排名前十的切削加工巨头探讨，寻找答案。但一个月后这些巨头们纷纷放弃。

　　最终，李军旗依靠富士康内部团队在2017年7月找到了解决方案，保证了手机厂商在同年9月举办发布会。

　　李军旗日后接受记者采访时表示，一年前，我们对工业互联网未来的发展方向实际上不是那么清楚，李教授（李杰）的加入，他的一系列模型和多年经验与我们集团结合，确定了工业富联未来的发展方向、整体架构和核心基础。核心产品用在我们内部场景提升，通过内部实践不断试错、改进、完善，最终赋能其他公司。

　　2018年5月，媒体曾报道高铁建设难以解决刀具需求，而全球只有一家公司可以提供。李军旗告诉记者，看到这个消息后，工业富联把之前解决手机厂商的方案跨行业应用在了高铁遇到的问题上。不止如此，其在家用智能设备上的实践，也被应用在了智能钢铁产业维护上。

　　再讲故事

　　向中小制造业赋能

　　2019年6月底，工业富联上市一周年庆祝晚宴上，李军旗与李杰以及工业富联CEO郑弘孟以“铁三角”的形式亮相。

　　郑弘孟一直担任工业富联董事，而此前他曾是鸿海精密FG（云网科技服务）次集团的总经理。李军旗告诉记者，李杰负责理论研究，郑弘孟开拓主打市场，而他本人则把理论变成实践。

　　当业界不少人都觉得工业互联网概念股工业富联的故事缺乏后续动力的时候，这家上市一年的A股公司找到了面向资本市场的新故事：成为中小制造业的赋能者。6月29日，工业富联对外发布了制造行业云服务解决方案专业公有云，并宣布与30个规模和名气参差不齐的企业达成合作共建生态。

　　问题是，工业富联目前尚无法成为一家纯粹的“软件商”或者“方案平台服务商”，因为它需要低毛利的“硬件业务”满足上市对业绩增长的要求。

　　3月29日，工业富联披露的2018年年报显示，营业总收入约为4153.78亿元人民币，较2017年增长约17.5%。财报按照通信网络设备、云服务设备，以及精密工具和工业机器人对业务进行披露，三者累计收入占总收入的99.4%，工业富联没有披露工业互联网的营收。同时，这三大业务毛利率均比2017年下降，其中精密工具和机器人更是大幅缩减了近17个百分点。

　　目前工业富联市值距上市首日已缩水三分之一。对此，一位参加了工业富联上述产品发布的券商分析师告诉记者，工业富联要想提高市值，改变现状，就必须找到可以对营收增长或毛利增长有潜力的业务。

　　6月29日，工业富联发布了核心技术雾小脑，实现数据互联互通，并运用模型算法实现智能预测，做到工厂的智能化，成功打造全球首个工具行业离散制造、熄灯生产的无忧工厂，被世界经济论坛列入全球十六家制造业灯塔工厂成员之一。其次是工业互联网平台——FiiCloud云平台，打造对外输出解决制造行业中专业问题为核心、开箱即用的解决方案——专业云，致力让客户在没有浪费的环境中提高质量、降低成本和加速交付。第三则是基于切割加工这一核心技术，工业富联自主研发了高铁钢轨智能铣刀，打破了国外长期垄断钢轨铣磨车关键核心部件的局面。

　　显然，这个新故事打动了券商和机构投资者。7月1日，工业富联上述发布后的第一个A股交易日，午后涨幅扩大，一个小时内迅速触及涨停。多家机构当日主力买入，其中买一席位申万宏源(5.020, 0.02,0.40%)证券上海闵行区东川路营业部买入1.43亿元；买三席位出现机构身影，买入6295万元。但问题是，这个涨停的余波能够持续多久？

　　转型进展