那些在烧钱做生意的企业是怎么想的？(2)

    当然也不是说所有规避竞争的企业都是好企业，还得经受住考验。作者比较了纽约时报和推特，推特一上市就是纽约时报的3倍，而当时这还是一家亏损的企业。纽约时报却能每年赚1个亿，莫非是投资人都傻了不成。其实这恰恰说明了资本市场精明的地方，一个公司的估值并不是他现在能赚多少钱，而是他的未来能产生多少现金流。资本市场确信纽约时报也就这样了，未来可能赚的越来越少，而推特很有机会在未来10年产生垄断利润，所以才给了他极高的溢价。

 

    这就是当今社会的游戏规则，一个竞争激烈的行业，即使你有很高的利润，但也有可能会被一夜吃光。比如夜总会和餐馆就是很好地例子，他们可能今天很赚钱，但没人能保证他们一直赚钱。你也经常看到家门口的餐馆总是几年就换一批，就是这个道理，当人们吃腻了，或者有更好的餐馆出现了，你马上就被打入冷宫，从而利润大幅下降。而科技公司则刚好相反，他可能很多年都不赚钱，甚至巨亏。但所有人都已经看到了他未来的盈利能力，而这种盈利能力往往是建立在用户数量和粘性的基础上的。甚至创始人根本不用想，我未来怎么赚钱，我只需要把用户规模做大就可以了，未来一定会有钱追着我跑。比如腾讯做QQ的时候，就完全没想好，这个东西该怎么赚钱，直到他看到虚拟道具之后，才突然开窍了，之后就一发不可收拾，高用户粘性和庞大的用户群体，让他站在一个高维空间，对任何一个互联网公司来说，腾讯的进攻都是高维打低维，打的你毫无还手能力。即使是马云，在这几年跟腾讯的较量中也没占到任何便宜，腾讯通过易迅与京东合并，以及强推微信红包，带动微信支付，一下就对阿里巴巴的淘宝和支付宝构成了面对面的威胁，而马云强推的来往，却并没听见任何动静就消亡了。对企鹅的正面进攻，根本就打不动。这几年真正能动一动企鹅的也就是周鸿祎的360了，360的特点也是粘性大，用户多，而且老周兵行险招，才打的腾讯措手不及。

 

    互联网的游戏规则就是，在未来10-15年他的现金流会越来越大，而且增长速度会超乎想象。就拿他自己的PayPal来说，2001年开始收入就是100%的增长，这一看简直不可思议，但更不可思议的是，他后来发现，公司75%的利润竟然都来自2011年以后，换句话说，高科技公司一旦掌握了市场，获得了垄断利润，那么他的赚钱能力是上不封顶的，很可能结果超出你的想象。所以你觉得亚马逊现在的市盈率是200倍感觉估值太高了，但一旦他开始盈利，可能几年他就能把利润扩大到10倍，届时市盈率可能反而低估了。