为什么铜价持续上涨,铜股却表现平庸?(5)

第一个也就是发生在铜行业的栗子，２００２年初到２００６年５月，ＬＭＥ铜一度从２０００美元／吨上涨到８０００美元／吨，而江西铜业的Ｈ股股价也从不到１港元涨到７港元。接下来的２００６年５月到２００７年１０月，ＬＭＥ铜基本是震荡维持在了８０００美元／吨左右的高位，随着盈利的逐步释放，江西铜业的股价也就从７港元飙升到了３２港元，涨幅达到约３５０％。

第二个是发生在碳酸锂行业的栗子，２０１４年底碳酸锂价格从４万／吨上涨到２０１６年５月的１９万／吨，这期间天齐锂业（００２４６６.ｓｚ）的股价涨幅达４００％。之后随着碳酸锂价格的高位稳企，盈利逐步释放，２０１７年天齐锂业的股价继续上涨约２００％。

目前，铜价已经是处在近三年来的一个高位。前文也已经说到，铜价的后市基本比较明朗，那么铜企在套期保值上大亏损的概率也就降低。再加上供需关系收紧，那么铜价能不能保持在一个较高位的价格，带动铜股的爆发，也就值得期待了。

投资机会

江西铜业，是集采矿、选矿、冶炼、加工、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业之一，旗下子公司众多，贯通铜行业产业链条。控股的主要矿山有德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿、东乡铜矿以及银山铅锌矿，并且拥有国内规模最大的铜冶炼厂－贵溪冶炼厂。

截止2016年底，江西铜业铜金属资源总量983万吨，权益铜资源储量为443万吨，铜精矿含铜产能２１万吨／年；除此之外，公司的财务状况良好，目前的资产负债率仅为48.20％，远低于国内铜行业其他公司水平。

紫金矿业，虽然看名字是金概念股，但是近几年其铜业务的营收已经逐渐取代金矿业务。且公司极具有商业投资嗅觉，在前几年大宗商品还处于低迷的时期，紫金矿业就陆续收购了澳洲亚诺顿金矿、刚果（金）科卢齐铜矿、黑龙江多宝山铜矿等大型项目，并且合作开发巴新波格拉金矿以及刚果（金）卡莫阿铜矿。

紫金矿业的铜资源储量也非常高，截止2016年底，公司拥有铜资源储量3006万吨，约为江西铜业储量的2.1倍，占全国总资源的将近三分之一。