为什么铜价持续上涨,铜股却表现平庸?(4)

2. 需求端

中国基础设施建设：截至2017年8月，我国基础设施建设投资和公共财政支出分别同比增长16.09%和13.08%。增速虽稍有放缓，但是依然维持在两位数。

美国基建：特朗普表示，未来五年对基建投资将增加5500亿美元。如若顺利实施，美国2017-2020每年基建投资的增长率将达到5.7%。根据高盛的预测，特朗普每年约有1万亿美元的基建项目，在未来的10年内将推动美国铜消费增速上升至4%。

“一带一路”：沿线国家的建设薄弱，也有望成为拉动铜需求的新亮点。

国内铜需求平稳：我国铜终端的需求主要是集中在电力、家电（空调为主）、交通和建筑领域。

截止8月份，电网基本建设投资累计完成额同比增长7.88%，且“十三五”规划电网投资3.34万亿，是“十二五”2万亿规划的1.67倍，电网建设的投资会加倍增长；

截止8月份，我国汽车产量累计增长5.9%，由于新能源汽车的耗铜量是传统能源汽车的两倍，新能源汽车对铜的需求也有拉动作用。如果全球年产500万辆的新能源汽车，将增加铜需求25万吨；

同样截止8月份，房地产新开工面积和房地产开发投资完成额同比增长7.6%和7.9%，略有下滑，但是二、三线城市地产去库存时间逐渐缩短，预计未来也不会大幅下滑。

盈利会随着铜价稳企逐渐释放

金属的价格周期表现分为两类，一类是倒“Ｖ”走势，也就是“怎么上去，怎么下来”；还有一类则是“上去，横盘，再下跌”，这也是金属市场最喜闻乐见但是不多见的玩法。因为随着横盘，金属价格能够在较高位保持一段时间，这也就有利于企业的滞后的盈利逐渐释放，带动股价暴涨。下面，笔者举两个历史上的栗子。