发布时间:2021-06-03 21:52:55 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间

人民币原油期权将上市,中国买家拟用人民币结算原油意味着什么?

    这还真的不意味着什么,请不要过分解读。虽然我也很想说人民币计价的原油期权上市意味着人民币国际化又进入了新的阶段,但理智点看其实并不会对目前的国际金融形势带来什么改变,理由如下。
 
    人民币结算的原油期权确定会于2021年6月21在上海期货交易所上市并向全球投资者开放。无论是套期保值者还是希望凭借期权投机赚大钱的人都能用人民币买卖原油期权。但期权和真实的实物原油交易有着天壤之别。期权更多的是一种金融权利之间的交易而不涉及实物,因此难以增加全球对人民币的增量需求。
 
    我简单给大家介绍一下什么是期权。
 
    相比于期货,期权的投机属性更重,内部隐藏的杠杆更高。期权实际上是一种权利,先提前花一点小钱向对手方购买一项权利,等过了一段时间后再决定是不是要用这项权利。理论上的概念比较抽象,我举个通俗易懂的例子让大家更方便地理解期权操作机制。
 
    假设现在的原油价格为每桶300元人民币,小张预计6个月后原油价格会大幅上涨,于是他向对手方(对手方判断原油价格将下跌)买入了一些人民币原油看涨期权。每一张看涨期权赋予了小张在6个月后能够以300元人民币的价格购买一桶原油。当然,期权不是白送的,每张需要30元,小张花了买入了1000张原油看涨期权,总共花了3万元。(投资成本)
 
    6个月后当原油价格涨到400元人民币一桶。小张拥有看涨期权,因此他仍然可以以300元一桶的价格买下1000桶原油(他有1000张期权)后再以400元的市场价卖出。当然,实际期权交易中会以差价结算。当时卖给他期权的对手方不可能真的搞来1000桶原油卖给小张,而是按照差价补钱给他。
 
    对于小张来说,一张期权赚到了400-300=100元人民币,小张买的1000张期权可以赚1000张*100元=10万元,扣除当时买期权花费的3万元,净赚7万元。6个月的投资收益率=(7万-3万)/3万=133.33%。
 
    如果小张看走眼了,6个月后原油价格每一桶下跌了30元至270元人民币。这时小张手里的1000张看涨期权变成了废纸,因为期权赋予小张以300元每桶的价格在6个月后购买原油的权利,而现在的市场价仅为270元,行使权利的话反而买贵了。因此,小张不会行使权利,但这也意味着之前花的3万元全部打了水漂。
 
    实际上,只要原油价格在6个月后比当时购买期权时的执行价格低、哪怕只低1分钱,小张花费在购买期权上的费用将全部损失。
 
    这就是期权的可怕之处,判断对了行情可能会迎来非常高的收益,比股票、期货投资的收益率还要高;判断错了则会遭受本金全部输光的代价。
 
    股票一般不可能把本金全部亏完,期货只有在极端情况下才会全部亏完。
 
    原油期权是期权的一种,拥有期权的一切属性,是一个高收益高风险的金融投机工具。前面也提到过期权最终并不会以实物交割,而是以差价结算,完全是一种金融衍生产品的操作模式。人民币原油期权也几乎不会涉及到真正的原油实物交易,而全球绝大部分的原油交易依然和从前一样得通过美元来结算。
 
    因此,不存在中国甚至全球各国会在人民币结算的原油期权上市后均用人民币买卖原油的说法。人民币若希望真想从石油美元上分一杯羹得通过实物原油交易来达成,而不只是靠纸面交易这样的金融游戏。
 
    当然,积极的一面是我们国家在金融领域有了进步、离金融强国又近了一些。

另一视角

换一换