紫光国微180亿重组遇阻背后:ROE腰折 标的股权全质押

　　6月7日晚间，紫光国微发布公告称，证监会并购重组委并未通过紫光国微收购Linxens的方案，受此影响，6月8日开市复牌后，紫光国微股价大跌，截至收盘，报66.26元/股，跌9.11%，总市值402亿元。

　　从此前的研报来看，资本市场对此期待颇高，但这场曾被看好的并购案为何会被否？根据证监会官网审核公告，标的资产权属存在瑕疵，资产商誉金额占比较大，申请人未能充分说明本次交易有利于提高上市公司资产质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》规定。

　　此外也有媒体报道称，紫光集团内部对于原本由紫光国微收购100% 紫光联盛股权一事，有了不一样的想法，认为让紫光联盛自己去闯荡科创板，或许是更好的途径。

　　6月9日，对于紫光联盛是否会申报科创板，紫光国微表示，一切以公告为主。而对于证监会并购重组委并未通过紫光国微收购Linxens的方案，紫光国微表示，目前只是处于方案未通过阶段，跟相关部门还在交流，内部也还在沟通。

　　紫光联盛成立于2018年5 月，为收购 Linxens 集团而成立的特殊目的公司，并于 2018 年 7 月收购目标公司母公司法国LullyA，将Linxens集团纳入合并范围。其核心资产Linxens集团是一家总部位于法国，紫光国微向Linxens 采购智能安全芯片微连接器、委托制作模组等业务，并构成关联交易。

　　本次交易意在打通产业链核心环节，完成后紫光国微通过购买紫光联盛100%股权间接控制Linxens集团96.16%的表决权，并将Linxens集团纳入上市公司合并报表范围。如将紫光联盛并入紫光国微，虽然短时间内可以为紫光国微带来资产规模、营收和利润的大幅提升，资产负债率也会下降，但长期来看，却暗藏风险，从而影响企业估值。