沪镍期货实时行情：需求端负反馈逐渐显现 沪镍短期偏弱运行

　　自9月印尼禁矿政策落地后，镍价呈现高位回调态势，已较前期高点回落约20%。当前镍价运行逻辑为利好出尽后的基本面回归，短期来看，镍价缺乏上行动力，或继续偏弱运行。

　　矿端成本支撑趋弱

　　随着印尼镍矿消息落地，矿端炒作或暂告一段落。近期我国镍矿进口数量呈大幅增长态势，据海关总署数据，9月份中国镍矿进口量为708.95万吨，环比增加24%，同比增加23.16%。印尼方面，在9月镍出口大幅增长之后，10月同比更是增长300%。

　　随着镍矿进口大幅增加，短期镍矿供应充足，成本端对镍价的支撑有所转弱。虽然近期镍矿价格小幅反弹，但是四季度镍矿价格或难有进一步上行空间。一方面，近期燃油价格下跌导致海运费出现回调，另一方面，工厂三季度备货积极，需求或转弱。据Mysteel统计，国内大多工厂备货至2020年4月菲律宾雨季结束，个别备货至2020年7月，且有陆续增库，整体库存情况较好。

　　供应压力持续释放

　　镍铁方面，国内外供应压力持续释放。国内产量高位维稳，高利润下镍铁厂家普遍正常运行。进口方面，随着印尼镍铁项目的加速投产，我国镍铁进口量暴增，9月中国镍铁进口总量20.81万吨，环比增幅43.73%，同比增幅111.37%。其中自印尼镍铁进口15.95万吨，环比增幅60.74%，同比增幅147.26%。随着镍价走低及供应增加，高镍铁价格自10月中旬开始回落。目前来看，钢厂前期备货充分，短期采买意愿不高。近期印尼金川WP&RKA红土镍矿冶炼项目最后一条生产线出铁，首船镍铁发往中国，对后期高镍铁现货市场价格商谈或产生进一步压制作用。

　　电解镍方面，近期进口窗口打开，俄镍流入将缓解现货紧缺的担忧。此外，不断加强的back结构将增加持货商的交割意愿，近期沪镍仓单持续增加已有所体现。

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